股價(jià)“崩盤(pán)”背后：低價(jià)配股后蹊蹺下跌，華仁藥業(yè)莊股嫌疑難消

當(dāng)A股“吃藥”行情火熱，其他醫(yī)藥股勢(shì)頭正猛的時(shí)候，有一家醫(yī)藥公司股價(jià)卻一瀉千里，兩萬(wàn)散戶深度套牢，大股東也在爆倉(cāng)邊緣，這家公司就是華仁藥業(yè)（300110.SZ）。958

5月8日晚間，華仁藥業(yè)公告稱(chēng)，公司的實(shí)控人廣東永裕及其一致行動(dòng)人永裕恒豐分別于2018年5月4日、2018年5月3日將其持有的公司部分股份辦理了補(bǔ)充質(zhì)押登記手續(xù)。實(shí)際上，這已是華仁藥業(yè)實(shí)控人2月9日完成低價(jià)配股后第六次補(bǔ)充質(zhì)押。958

此次質(zhì)押后，廣東永裕及永裕恒豐合計(jì)質(zhì)押股份2.46億股，占二者總持股的78.84%。而在2月9日配股前，華仁藥業(yè)身背十余億短期債務(wù)，實(shí)控人的股權(quán)質(zhì)押比例也一度接近90%。折價(jià)近八成配股，解決了華仁藥業(yè)和實(shí)際控制人的燃眉之急，但卻讓兩萬(wàn)散戶遭遇悶殺。數(shù)據(jù)顯示，2月9日配股完成后，華仁藥業(yè)的股價(jià)即陷入崩盤(pán)下跌，股價(jià)至今跌幅已近六成，市值蒸發(fā)約96億元。在下跌前半年，華仁藥業(yè)股價(jià)曾半年漲幅超1倍。958

配股前股價(jià)高懸，配股后股價(jià)一瀉千里，讓華仁藥業(yè)難以洗脫莊股嫌疑。而剛剛過(guò)去的一季度，華仁藥業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)226.59萬(wàn)元，同比下降45.41%，同期制藥行業(yè)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率逾39%。958

配股后崩盤(pán)958

華仁藥業(yè)配股后股價(jià)崩盤(pán)的速度超過(guò)大多數(shù)人所想，實(shí)控人也因此不得不面臨爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。958

華仁藥業(yè)公告，截至5月8日,廣東永裕共持有公司1.98億股，占本公司總股本的16.78%，其中已質(zhì)押股份1.50億股，占持股比例的75.11%，占本公司總股本的12.6%；永裕恒豐共持有公司1.15億股，占本公司總股本的9.71%，其中已質(zhì)押股份0.96億股，占永裕恒豐持股比例的83.69%，占本公司總股本的8.12%。958

從公告來(lái)看，華仁藥業(yè)股價(jià)跌破7元后，廣東永裕、永裕恒豐已連續(xù)補(bǔ)倉(cāng)6次，4月以來(lái)更是每周均有補(bǔ)充質(zhì)押公告，風(fēng)險(xiǎn)可見(jiàn)一斑。958

華仁藥業(yè)的實(shí)控人為華仁世紀(jì)集團(tuán)，持有華仁藥業(yè)26.46%股權(quán)，2016年7月份，前者將其所持有的華仁藥業(yè)11018萬(wàn)股和6375.14萬(wàn)股以9.53元/股、折合16.58億元協(xié)議轉(zhuǎn)讓給廣東永裕和永裕恒豐。轉(zhuǎn)讓完成后，廣東永裕、永裕恒豐合計(jì)持股26.46%，周希儉成為公司實(shí)控人。958

在一年解禁期到期之際，華仁藥業(yè)的新故事開(kāi)啟，公司與山東諾安諾泰信息系統(tǒng)有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方?jīng)Q定在腎病診療領(lǐng)域，搭建以“腹膜透析產(chǎn)品+醫(yī)療服務(wù)+醫(yī)聯(lián)體”為基礎(chǔ)的腎病分級(jí)診療管理服務(wù)平臺(tái)，打造華仁血液凈化領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈。958

隨后，華仁藥業(yè)股價(jià)開(kāi)啟了上漲之路，同時(shí)公司于2017年6月20日就提出了配股預(yù)案，擬募資用以償還有息負(fù)債，補(bǔ)充流動(dòng)資金，控股股東廣東永裕和永裕投資承諾將現(xiàn)金全額認(rèn)購(gòu)配售股份。958

若按照原本的“計(jì)劃”，華仁藥業(yè)可以借此次配股緩解賬面捉襟見(jiàn)肘的資金。從2017年年報(bào)來(lái)看，華仁藥業(yè)短期資金壓力較大，13.39億元的負(fù)債中，流動(dòng)負(fù)債高達(dá)11.62億元，公司賬面現(xiàn)金只有1.48億元，償債壓力巨大。958

根據(jù)配股方案，華仁藥業(yè)將使用募集資金分別償還融資租賃款、償還銀行長(zhǎng)期借款、補(bǔ)充流動(dòng)資金，金額分別為3.25億元、1700萬(wàn)元、3.61億元。不僅如此，配股后，廣東永裕和永裕恒豐的股權(quán)質(zhì)押壓力得到緩解，質(zhì)押比例得到控制。958

實(shí)際上，華仁藥業(yè)的配股實(shí)施也異常順利。2018年2月1日，因配股停牌，停牌前公司股價(jià)已高至14元附近。2月9日，配股即快速完成，配股價(jià)格僅3.56元/股，較停牌價(jià)折價(jià)逾77%，配售比例高達(dá)99.45%。958

以配股價(jià)格看，參與配股的投資者如撿了大實(shí)惠，但配股完成后，華仁藥業(yè)股價(jià)卻連續(xù)崩盤(pán)，持續(xù)吃下7個(gè)跌停，至今股價(jià)跌幅近六成。958

“配股前股價(jià)大幅上漲，低價(jià)配股之后又下跌這么多，有配合撤莊的嫌疑。”曾經(jīng)投資華仁藥業(yè)的一投資者對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，早在2015年華仁藥業(yè)就有莊股嫌疑，其隨后全部賣(mài)出未再繼續(xù)投資，但對(duì)于還堅(jiān)守其中的中小投資者而言無(wú)疑損失慘重。958

實(shí)控人算盤(pán)怎么打？958

在持續(xù)的跌停后，股權(quán)質(zhì)押再度成為懸在周希儉頭上的達(dá)摩克利斯之劍，若無(wú)利好支撐，下跌繼續(xù)，華仁藥業(yè)是否又將面臨實(shí)控人變更的風(fēng)險(xiǎn)？958

華仁藥業(yè)2010年8月登陸創(chuàng)業(yè)板，主要從事非PVC軟袋大輸液產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。從業(yè)績(jī)上來(lái)看，上市7年，曾在2013年凈利潤(rùn)突破1億元大關(guān)，此后就面臨業(yè)績(jī)的持續(xù)下滑。958

2015年~2017年，華仁藥業(yè)歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為0.23億元、0.24億元及0.38億元，三年凈利潤(rùn)總和不到1億元。2016年7月，華仁藥業(yè)原實(shí)際控制人華仁世紀(jì)以股權(quán)轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)16.58億元，從此退居二線，目前持有華仁藥業(yè)15.18%的股份，其中62.45%被質(zhì)押融資。958

華仁世紀(jì)脫手，周希儉接盤(pán)后的華仁藥業(yè)業(yè)績(jī)至今也未有大的起色。最新的一季報(bào)顯示，2018年1～3月，華仁藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.23億元，同比增長(zhǎng)19.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)226.59萬(wàn)元，同比下降45.41%。958

華仁制藥的業(yè)績(jī)水準(zhǔn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同行。申萬(wàn)宏源的研究數(shù)據(jù)顯示，2018年一季度，醫(yī)藥板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3001億元，同比增長(zhǎng)22.7%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)268億元，同比增長(zhǎng)39.1%。其中，2018年一季度醫(yī)藥板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3001億元，同比增長(zhǎng)22.7%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)268億元，同比增長(zhǎng)39.1%。958

股價(jià)深跌業(yè)績(jī)不振，華仁藥業(yè)面對(duì)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，周希儉于2月22日號(hào)召公司2698名員工增持。不過(guò)周希儉并不為這份增持提供兜底。958

“員工在倡議增持期間購(gòu)買(mǎi)股票以員工自愿為原則，購(gòu)買(mǎi)的股票所有權(quán)和表決權(quán)歸購(gòu)買(mǎi)員工所有。員工可以根據(jù)市場(chǎng)情況自由賣(mài)出其所增持的股票，不受周希儉先生的影響和控制。”華仁藥業(yè)如是稱(chēng)。958

從隨后的公告來(lái)看，華仁藥業(yè)總裁周強(qiáng)、執(zhí)行總裁初曉君、沈宏策等8人響應(yīng)了增持，增持價(jià)格在6.22元~6.49元之間，以最新的股價(jià)5.66元來(lái)看，這筆增持浮虧在9至13個(gè)百分點(diǎn)。958

鼓勵(lì)員工增持的同時(shí)，廣東永裕及永裕恒豐于2月26日曾拿出增持計(jì)劃，擬在6個(gè)月內(nèi)增持比例不超過(guò)華仁藥業(yè)已發(fā)行股份總數(shù)的2%，但三個(gè)月過(guò)去，未有公告顯示增持計(jì)劃已然實(shí)施。958