期權(quán)答卷(期權(quán)的)

1.期權(quán)的基礎(chǔ)知識

期權(quán)與期貨的區(qū)別

(1)買賣雙方的權(quán)利義務(wù)

期貨交易中，買賣雙方具有合約規(guī)定的對等的權(quán)利和義務(wù)。期權(quán)交易中，買方有以合約規(guī)定的價格是否買入或賣出期貨合約的權(quán)利，而賣方則有被動履約的義務(wù)。一旦買方提出執(zhí)行，賣方則必須以履約的方式了結(jié)其期權(quán)部位。

(2)買賣雙方的盈虧結(jié)構(gòu)

期貨交易中，隨著期貨價格的變化，買賣雙方都面臨著無限的盈與虧。期權(quán)交易中，買方潛在盈利是不確定的，但虧損卻是有限的，最大風(fēng)險是確定的；相反，賣方的收益是有限的，潛在的虧損卻是不確定的。

(3)保證金與權(quán)利金

期貨交易中，買賣雙方均要交納交易保證金，但買賣雙方都不必向?qū)Ψ街Ц顿M用。期權(quán)交易中，買方支付權(quán)利金，但不交納保證金。賣方收到權(quán)利金，但要交納保證金。

(4)部位了結(jié)的方式

期貨交易中，投資者可以平倉或進行實物交割的方式了結(jié)期貨交易。期權(quán)交易中，投資者了結(jié)其部位的方式包括三種：平倉、執(zhí)行或到期。

(5)合約數(shù)量

期貨交易中，期貨合約只有交割月份的差異，數(shù)量固定而有限。期權(quán)交易中，期權(quán)合約不但有月份的差異，還有執(zhí)行價格、看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的差異。不但如此，隨著期貨價格的波動，還要掛出新的執(zhí)行價格的期權(quán)合約，因此期權(quán)合約的數(shù)量較多。

期權(quán)與期貨各具優(yōu)點與缺點。期權(quán)的好處在于風(fēng)險限制特性，但卻需要投資者付出權(quán)利金成本，只有在標(biāo)的物價格的變動彌補權(quán)利金后才能獲利。但是，期權(quán)的出現(xiàn)，無論是在投資機會或是風(fēng)險管理方面，都給具有不同需求的投資者提供了更加靈活的選擇。

風(fēng)險上期貨要大于期權(quán)

2.在線期權(quán)交易的基礎(chǔ)知識

在線期權(quán)交易存在一些基本的要素：交易的資產(chǎn)，價格在期權(quán)到期日相對于執(zhí)行價格的變動方向，以及成交值。

如果認(rèn)為在到期日資產(chǎn)的價格將高于當(dāng)前的價格，可買入看漲期權(quán)。如果認(rèn)為在到期日資產(chǎn)的價格將低于當(dāng)前的價格，可購買看跌期權(quán)。

交易者決定投資金額，不管是50美元，100美元，500美元，還是任何其他的金額，這取決于我們的信心和風(fēng)險承受能力。如果預(yù)測是正確的，就會獲得“價內(nèi)期權(quán)”。

如果市場向我們預(yù)測的反方向移動，那么我們就會得到“價外期權(quán)”。如果執(zhí)行期權(quán)的資產(chǎn)價格沒有發(fā)生任何變動，就是平值期權(quán)，會收回最初的投資，既沒有獲利，也沒有損失。

澳大利亞的 是目前在線期權(quán)交易的代表。

3.期權(quán)的知識有什么

舉例說明：

(1)看漲期權(quán)：1月1日，標(biāo)的物是銅期貨，它的期權(quán)執(zhí)行價格為1850美元/噸。A買入這個權(quán)利，付出5美元；B賣出這個權(quán)利，收入5美元。2月1日，銅期貨價上漲至1905美元/噸，看漲期權(quán)的價格漲至55美元。A可采取兩個策略：

行使權(quán)利一一A有權(quán)按1 850美元/噸的價格從B手中買入銅期貨；B在A提出這個行使期權(quán)的要求后，必須予以滿足，即便日手中沒有銅，也只能以1905美元噸的市價在期貨市場上買入而以1850美元/噸的執(zhí)行價賣給A，而A可以1905美元/噸的市價在期貨幣場上拋出，獲利50美元（1 905一1850一5）。B則損失50美元（1850一1905+5）。

售出權(quán)利一一A可以55美元的價格售出看漲期權(quán)、A獲利50 美元（55一5）。

如果銅價下跌，即銅期貨市價低于敲定價格1850美元/噸，A就會放棄這個權(quán)利，只損失5美元權(quán)利金，B則凈賺5美元。

(2)看跌期權(quán)：l月1日，銅期貨的執(zhí)行價格為1750 美元/噸，A買入這個權(quán)利.付出5美元；B賣出這個權(quán)利，收入5美元。2月1日，銅價跌至1 695美元/噸，看跌期權(quán)的價格漲至55美元。此時，A可采取兩個策略：

行使權(quán)利一一一A可以按1695美元/噸的中價從市場上買入銅，而以1 750美元/噸的價格賣給B,B必須接受，A從中獲利50美元（1750一1695一5）,B損失50美元。

售出權(quán)利一一A可以55美元的價格售出看跌期權(quán)。A獲利50美元（55一5〕。

如果銅期貨價格上漲，A就會放棄這個權(quán)利而損失5美元，B則凈得5美元。

通過上面的例子，可以得出以下結(jié)論：一是作為期權(quán)的買方（無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)）只有權(quán)利而無義務(wù)。他的風(fēng)險是有限的（虧損最大值為權(quán)利金），但在理論上獲利是無限的。二是作為期權(quán)的賣方（無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)）只有義務(wù)而無權(quán)利，在理論上他的風(fēng)險是無限的，但收益顯有限的（收益最大值為權(quán)利金）。三是期權(quán)的賣方無需付出保證金，買方則必須支付保證金以作為必須履行義務(wù)的財務(wù)擔(dān)保。

期權(quán)是適應(yīng)國際上金融機構(gòu)和企業(yè)等控制風(fēng)險、鎖定成本的需要而出現(xiàn)的一種重要的避險衍生工具，1997年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎授給了期權(quán)定價公式（布萊克-斯科爾斯公式）的發(fā)明人，這也說明國際經(jīng)濟學(xué)界對于期權(quán)研究的重視。

特殊期權(quán)

路徑相關(guān)期權(quán)

標(biāo)準(zhǔn)歐式期權(quán)的最終收益只依賴于到期日當(dāng)天的原生資產(chǎn)價格。而路徑相關(guān)期權(quán)（path-dependent option）則是最終收益與整個期權(quán)有效期內(nèi)原生資產(chǎn)價格的變化都有關(guān)的一種特殊期權(quán)。

按照其最終收益對原生資產(chǎn)價格路徑的依賴程度可將路徑相關(guān)期權(quán)分為兩大類：一類是其最終收益與在有效期內(nèi)原生資產(chǎn)價格是否達到某個或幾個約定水平有關(guān)，稱為弱路徑相關(guān)期權(quán)；另一類期權(quán)的最終收益依賴于原生資產(chǎn)的價格在整個期權(quán)有效期內(nèi)的信息，稱為強路徑相關(guān)期權(quán)。

弱路徑相關(guān)期權(quán)中最典型的一種是關(guān)卡期權(quán)（barrier option）。嚴(yán)格意義上講，美式期權(quán)也是一種弱路徑相關(guān)期權(quán)。

強路徑相關(guān)期權(quán)主要有兩種：亞式期權(quán)（Asian option）和回望期權(quán)（lookback option）。亞式期權(quán)在到期日的收益依賴于整個期權(quán)有效期內(nèi)原生資產(chǎn)經(jīng)歷的價格的平均值，又因平均值意義不同分為算數(shù)平均亞式期權(quán)和幾何平均亞式期權(quán)；回望期權(quán)的最終收益則依賴與有效期內(nèi)原生資產(chǎn)價格的最大（?。┲?，持有人可以“回望”整個價格演變過程，選取其最大（?。┲底鳛榍枚▋r格。

4.50eft期權(quán)簡而言之怎么玩

1、50eft期權(quán)簡而言之怎么玩：你要符合開戶條件才能開戶，條件如下：（一）申請開戶時托管在其委托的期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)的證券市值與資金賬戶可用余額（不含通過融資融券交易融入的證券和資金），合計不低于人民幣50萬元；（二）指定交易在證券公司6個月以上并具備融資融券業(yè)務(wù)參與資格或者金融期貨交易經(jīng)歷；或者在期貨公司開戶6個月以上并具有金融期貨交易經(jīng)歷；（三）具備期權(quán)基礎(chǔ)知識，通過本所認(rèn)可的相關(guān)測試；（四）具有本所認(rèn)可的期權(quán)模擬交易經(jīng)歷；（五）具有相應(yīng)的風(fēng)險承受能力；（六）無嚴(yán)重不良誠信記錄和法律、法規(guī)、規(guī)章及本所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事期權(quán)交易的情形。如果您符合以上條件就可以開立期權(quán)賬戶，玩期權(quán)了。

2、一級投資者是指只能在持有現(xiàn)貨的基礎(chǔ)上備兌開倉，即實現(xiàn)套保交易；二級投資者是指在一級投資者的基礎(chǔ)上，可以購買認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)，即持有權(quán)利倉；三級投資者是指又增加了賣出認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)限，即持有義務(wù)倉。

3、認(rèn)購權(quán)證屬于“看漲期權(quán)”，也就是說股票漲它就漲，在行權(quán)的日子，投資者有權(quán)按約定價格在特定期限內(nèi)或到期日向發(fā)行人買入標(biāo)的證券。認(rèn)沽權(quán)證屬于“看跌期權(quán)”，也就是說股票漲它就跌，在行權(quán)的日子，持有認(rèn)沽權(quán)證的投資者可以按照約定的價格賣出相應(yīng)的股票給上市公司。實值期權(quán)是指看漲期權(quán)（看跌期權(quán)）的行權(quán)價格低于（高于）標(biāo)的期貨合約價格的期權(quán)合約。虛值期權(quán)是指看漲期權(quán)（看跌期權(quán)）的行權(quán)價格高于（低于）標(biāo)的期貨合約價格的期權(quán)合約。平值期權(quán)是指行權(quán)價格等于標(biāo)的期貨合約價格的期權(quán)合約。

5.崔哥：科普貼：什么是上證50ETF期權(quán)

第一條 個人投資者參與期權(quán)交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）申請開戶時托管在其委托的期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)的證券市值與資金賬戶可用余額（不含通過融資融券交易融入的證券和資金），合計不低于人民幣50萬元；（二）指定交易在證券公司6個月以上并具備融資融券業(yè)務(wù)參與資格或者金融期貨交易經(jīng)歷；或者在期貨公司開戶6個月以上并具有金融期貨交易經(jīng)歷；（三）具備期權(quán)基礎(chǔ)知識，通過本所認(rèn)可的相關(guān)測試；（四）具有本所認(rèn)可的期權(quán)模擬交易經(jīng)歷；（五）具有相應(yīng)的風(fēng)險承受能力；（六）無嚴(yán)重不良誠信記錄和法律、法規(guī)、規(guī)章及本所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事期權(quán)交易的情形；（七）本所規(guī)定的其他條件。

個人投資者參與期權(quán)交易，應(yīng)當(dāng)通過期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)組織的期權(quán)投資者適當(dāng)性綜合評估（以下簡稱“綜合評估”）。第二條 普通機構(gòu)投資者參與期權(quán)交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）申請開戶時托管在其委托的期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)的證券市值與資金賬戶可用余額（不含通過融資融券交易融入的證券和資金），合計不低于人民幣100萬元；（二）凈資產(chǎn)不低于人民幣100萬元；（三）相關(guān)業(yè)務(wù)人員具備期權(quán)基礎(chǔ)知識，通過本所認(rèn)可的相關(guān)測試；（四）相關(guān)業(yè)務(wù)人員具有本所認(rèn)可的期權(quán)模擬交易經(jīng)歷；（五）無嚴(yán)重不良誠信記錄和法律、法規(guī)、規(guī)章及本所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事期權(quán)交易的情形；（六）本所規(guī)定的其他條件。

第三條 除法律、法規(guī)、規(guī)章以及監(jiān)管機構(gòu)另有規(guī)定外，下列專業(yè)機構(gòu)投資者參與期權(quán)交易，不對其進行綜合評估：（一）商業(yè)銀行、期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)、保險機構(gòu)、信托公司、基金管理公司、財務(wù)公司、合格境外機構(gòu)投資者等專業(yè)機構(gòu)及其分支機構(gòu)；（二）證券投資基金、社?；?、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金、信托計劃、資產(chǎn)管理計劃、銀行及保險理財產(chǎn)品，以及由第一項所列專業(yè)機構(gòu)擔(dān)任管理人的其他基金或者委托投資資產(chǎn)；（三）監(jiān)管機構(gòu)及本所規(guī)定的其他專業(yè)機構(gòu)投資者。第二節(jié) 綜合評估基本要求第四條 期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定期權(quán)投資者綜合評估的實施辦法，選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y者參與期權(quán)交易。

期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時將投資者適當(dāng)性管理的操作指引和相關(guān)工作制度，報本所備案。第五條 期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對投資者是否符合本指引規(guī)定的參與期權(quán)交易的條件進行核查。

第六條 期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對個人投資者的基本情況、投資經(jīng)歷、金融類資產(chǎn)狀況、期權(quán)基礎(chǔ)知識、風(fēng)險承受能力和誠信狀況等方面進行綜合評估。投資者應(yīng)當(dāng)如實提供有關(guān)綜合評估的證明材料，并保證證明材料的真實、準(zhǔn)確、完整。

第七條 期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過評估問卷等方式，對客戶的風(fēng)險承受能力進行專項評估。期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)向客戶明確告知評估結(jié)果，提示其審慎參與期權(quán)交易，并對提示情況進行記錄、留存。

第八條 期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)要求客戶進行現(xiàn)場開戶，試點期間不得采取見證開戶、網(wǎng)上開戶及其他開戶方式。第九條 期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)將客戶提供的證明文件及相關(guān)材料的原件或者復(fù)印件、投資者的知識測試成績單和綜合評估表、風(fēng)險承受能力評估材料以及風(fēng)險揭示書等資料，作為開戶資料予以保存。

第三節(jié) 期權(quán)投資者知識測試第十條 期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照本指引要求開展期權(quán)投資者知識測試（以下簡稱“知識測試”），測試成績用于投資者交易權(quán)限級別的核定和期權(quán)基礎(chǔ)知識的得分評估。第十一條 投資者本人參加并通過相應(yīng)等級的知識測試的，可以按照本指引第三章的規(guī)定以及期權(quán)經(jīng)紀(jì)合同的約定，向期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)申請相應(yīng)等級的交易權(quán)限。

普通機構(gòu)投資者指定的相關(guān)業(yè)務(wù)人員，應(yīng)當(dāng)參加本所認(rèn)可的相關(guān)知識測試。第十二條 個人投資者應(yīng)當(dāng)逐級參加知識測試，未通過前一等級考試的，不得參加后一等級的考試。

第十三條 知識測試應(yīng)當(dāng)在期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)營業(yè)場所內(nèi)進行。測試完畢后，期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)為投資者打印成績單并蓋章。

投資者本人和普通機構(gòu)投資者指定的相關(guān)業(yè)務(wù)人員，應(yīng)當(dāng)在成績單上簽字。期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)客戶開發(fā)人員不得兼任知識測試組織人員。

第十四條 知識測試成績長期有效，并可用于在其他期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)申請開戶。第三章 投資者分級管理第十五條 期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)本指引的規(guī)定，對個人投資者參與期權(quán)交易的權(quán)限進行分級管理。

期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)在期權(quán)經(jīng)紀(jì)合同中載明個人投資者分級管理的具體標(biāo)準(zhǔn)、程序和要求，并就分級管理事宜向個人投資者進行充分說明。第十六條 個人投資者申請的交易權(quán)限級別分為一級、二級、三級交易權(quán)限。

第十七條 具有一級交易權(quán)限的個人投資者，可以進行下列期權(quán)交易：（一）在持有期權(quán)合約標(biāo)的時，進行相應(yīng)數(shù)量的備兌開倉；（二）在持有期權(quán)合約標(biāo)的時，進行相應(yīng)數(shù)量的認(rèn)沽期權(quán)買入開倉；（三）對所持有的合約進行平倉或者行權(quán)。第十八條 具有二級交易權(quán)限的個人投資者，可以進行下列期權(quán)交易：（一）一級交易權(quán)限對應(yīng)的交易；（二）買入開倉。

第十九條 具有三級交易權(quán)限的個人投資者，以及普通機構(gòu)投資者、專業(yè)機構(gòu)投資者，可以進行下列期權(quán)交易：（一）二級交易權(quán)限對應(yīng)的交易；（二）保證金賣出開倉。第二十條 個人投資者申請各級別交易權(quán)限，應(yīng)當(dāng)在相應(yīng)的知識測試中達到規(guī)定的合格。

6.期權(quán)是什么

期權(quán)又稱為選擇權(quán)，是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種衍生性金融工具。期權(quán)是指在未來一定時期可以買賣的權(quán)利，是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額后擁有的在未來一段時間內(nèi)或未來某一特定日期以事先規(guī)定好的價格向賣方購買或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進或賣出的義務(wù)。

中國上證50ETF股票期權(quán)于2015年2月9日正式上市交易，中國金融證券市場繼股指期貨后，又多了一種含有做空機制的金融衍生工具，豐富了中國金融證券市場的交易手段，對穩(wěn)定金融市場有積極的作用。

個人投資者參于股票期權(quán)交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件，簡稱“五有一無”：

（一）申請開戶時托管在指定交易的期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)的證券市值與資金賬戶可用余額（不含通過融資融券交易融入的證券和資金），合計不低于人民幣50萬元；

（二）指定交易在證券公司6個月以上并具備融資融券業(yè)務(wù)參于資格或者金融期貨交易經(jīng)歷；或者在期貨公司開戶6個月以上并具有金融期貨交易經(jīng)歷；

（三）具備期權(quán)基礎(chǔ)知識，通過上交所認(rèn)可的相關(guān)測試；

（四）具有上交所認(rèn)可的期權(quán)模擬交易經(jīng)歷；

（五）具有相應(yīng)的風(fēng)險承受能力；

（六）無嚴(yán)重不良誠信記錄和法律、法規(guī)、規(guī)章及上交所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事期權(quán)交易的情形。