資本市場國際化Hu6
主持人左永剛:滬港通及深港通每日額度擴(kuò)大、A股即將正式納入MSCI新興市場指數(shù)、“新三板+H股”機(jī)制落地、原油期貨上市、鐵礦石期貨引入境外投資者、滬倫通爭取年內(nèi)推出……今年我國資本市場雙向開放正在提速,這也將加快A股市場國際化進(jìn)程。Hu6
■本報記者 左永剛Hu6
在當(dāng)前估值處于較低水平的背景下,A股市場將迎來國際化的重要里程碑事件,今年6月份和8月份明晟(MSCI)公司將分兩步把A股納入MSCI新興市場指數(shù)和MSCIACWI全球指數(shù)(俗稱“入摩”)。Hu6
川財證券研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示,A股無論是從自身的歷史估值來看,還是相對于美股來看,估值都處于較低的水平,能夠?qū)ν赓Y產(chǎn)生吸引力。預(yù)計隨著相關(guān)政策效果的顯現(xiàn),海外市場對中國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心將逐漸消除,進(jìn)而將推動外資加快進(jìn)入A股的步伐。Hu6
陳靂分析稱,從估值的角度看,A股相對于美股的吸引力較高。美股的估值從短周期來看處于均值水平附近,但從長周期來看,處于歷史極端水平。ResearchAffiliates的數(shù)據(jù)顯示,截至3月31日,標(biāo)普500指數(shù)經(jīng)周期調(diào)整的市盈率(CAPE)高達(dá)32倍,超過了歷史上近97%的時候,而代表小盤股的羅素2000指數(shù)的經(jīng)周期調(diào)整的市盈率更是達(dá)到了61.7倍,逼近歷史最高水平,不論美股的短期走勢如何,但從長期來看,美股如今的風(fēng)險收益比依然堪憂。Hu6
“與美股相比,A股的估值要低得多。截至5月3日,滬深300的TTM市盈率僅有12.8倍,中證500的TTM市盈率是25.29倍,在各自歷史上的百分位數(shù)分別為33%和5%。滬深300相對于標(biāo)普500的TTM市盈率是0.56,低于2011年以來的均值0.63;中證500相對于標(biāo)普500的TTM市盈率是1.11,低于歷史均值1.9的幅度超過了41%。”陳靂表示,總體來看,A股無論是從自身的歷史估值來看,還是相對于美股來看,估值都處于較低的水平,能夠?qū)ν赓Y產(chǎn)生吸引力。Hu6
根據(jù)測算,A股納入MSCI預(yù)計短期帶來資金流入約1000億元,完全納入有望帶來2.3萬億元增量資金。另外今年第一季度相關(guān)資金已經(jīng)開始布局,據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計,截至第一季度末,267家上市公司前十大流通股股東中出現(xiàn)QFII身影,合計持股市值達(dá)1284.89億元。其中,QFII今年第一季度新進(jìn)79只個股,增持59只個股,減持了58只個股,維持71只個股持股比例不變。Hu6
實(shí)際上,中國經(jīng)濟(jì)也為A股吸引外資夯實(shí)了基礎(chǔ)。陳靂認(rèn)為,中國宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險已經(jīng)在上一輪的經(jīng)濟(jì)下行周期中得到了極大的釋放。對此中國名義GDP的增長率走勢是一個強(qiáng)有力的例證,中國的名義GDP增長率從2011年第二季度19.7%的峰值暴跌至2015年第四季度6.4%的低位。“未來幾乎不可能出現(xiàn)類似幅度的宏觀經(jīng)濟(jì)下行。”Hu6
“中國政府現(xiàn)在推行的去杠桿和調(diào)結(jié)構(gòu)雖然有可能讓短期的經(jīng)濟(jì)增長承受壓力,但可以讓長期的增長更均衡、更具可持續(xù)性,因此隨著相關(guān)政策效果的顯現(xiàn),海外市場對中國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心將逐漸消除,進(jìn)而推動外資加快進(jìn)入A股的步伐。”陳靂強(qiáng)調(diào)。Hu6
請到「后臺-用戶-個人資料」中填寫個人說明。
聲明:本網(wǎng)站尊重并保護(hù)知識產(chǎn)權(quán),根據(jù)《信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)保護(hù)條例》,如果我們轉(zhuǎn)載的作品侵犯了您的權(quán)利,請在一個月內(nèi)通知我們,我們會及時刪除。
Copyright ? 2016 學(xué)習(xí)鳥. 頁面生成時間:0.493秒