企業(yè)估值方法包括下列哪些(上市公司的估值方法一般有哪幾種)
1.上市公司的估值方法一般有哪幾種
絕對估值法（折現方法）
1.DDM模型（Dividend discount model /股利折現模型）
2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型）
(1)FCFE ( Free cash flow for the equity equity /股權自由現金流模型)模型
(2)FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由現金流模型）
DDM模型
V代表普通股的內在價(jià)值， Dt為普通股第t期支付的股息或紅利，r為貼現率
對股息增長(cháng)率的不同假定，股息貼現模型可以分為
：零增長(cháng)模型、不變增長(cháng)模型（高頓增長(cháng)模型）、二階段股利增長(cháng)模型（H模型）、三階段股利增長(cháng)模型和多元增長(cháng)模型等形式。
最為基礎的模型；紅利折現是內在價(jià)值最嚴格的定義； DCF法大量借鑒了DDM的一些邏輯和計算方法（基于同樣的假設/相同的限制）。
1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折現模型股利折現模型）
DDM模型
2. DDM DDM模型的適用分紅多且穩定的公司，非周期性行業(yè)；
3. DDM DDM模型的不適用分紅很少或者不穩定公司，周期性行業(yè)；
DDM模型在大陸基本不適用；
大陸股市的行業(yè)結構及上市公司資金饑渴決定，分紅比例不高，分紅的比例與數量不具有穩定性，難以對股利增長(cháng)率做出預測。
DCF 模型
2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型） DCF估值法為最嚴謹的對企業(yè)和股票估值的方法，原則上該模型適用于任何類(lèi)型的公司。
自由現金流替代股利，更科學(xué)、不易受人為影響。
當全部股權自由現金流用于股息支付時(shí)， FCFE模型與DDM模型并無(wú)區別；但總體而言，股息不等同于股權自由現金流，時(shí)高時(shí)低，原因有四：
穩定性要求（不確定未來(lái)是否有能力支付高股息）；
未來(lái)投資的需要（預計未來(lái)資本支出/融資的不便與昂貴）；
稅收因素（累進(jìn)制的個(gè)人所得稅較高時(shí)）；
信號特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡）
DCF模型的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：比其他常用的建議評價(jià)模型涵蓋更完整的評價(jià)模型，框架最嚴謹但相對較復雜的評價(jià)模型。需要的信息量更多，角度更全面， 考慮公司發(fā)展的長(cháng)期性。較為詳細，預測時(shí)間較長(cháng)，而且考慮較多的變數，如獲利成長(cháng)、資金成本等，能夠提供適當思考的模型。
缺點(diǎn)：需要耗費較長(cháng)的時(shí)間，須對公司的營(yíng)運情形與產(chǎn)業(yè)特性有深入的了解。考量公司的未來(lái)獲利、成長(cháng)與風(fēng)險的完整評價(jià)模型，但是其數據估算具有高度的主觀(guān)性與不確定性。復雜的模型，可能因數據估算不易而無(wú)法采用，即使勉強進(jìn)行估算，錯誤的數據套入完美的模型中，也無(wú)法得到正確的結果。小變化在輸入上可能導致大變化在公司的價(jià)值上。該模型的準確性受輸入值的影響很大（可作敏感性分析補救）。
FCFE /FCFF模型區別
2.企業(yè)價(jià)值評估方法有哪些
企業(yè)價(jià)值評估方法有市場(chǎng)法、成本法、收益法、上市公司資產(chǎn)評估情況基本分析。
市場(chǎng)法是利用市場(chǎng)上同樣或類(lèi)似資產(chǎn)的近期交易價(jià)格，經(jīng)過(guò)直接比較或類(lèi)比分析以估測資產(chǎn)價(jià)值的各種評估技術(shù)方法的總稱(chēng)。
收益法是通過(guò)估測被評估資產(chǎn)未來(lái)預期收益的現值來(lái)判斷資產(chǎn)價(jià)值的各種評估方法的總稱(chēng)。
成本法是指首先估測被評估資產(chǎn)的重置成本，然后估測被評估資產(chǎn)業(yè)已存在的各種貶損因素，并將其從重置成本中予以扣除而得到被評估資產(chǎn)價(jià)值的各種評估方法的總稱(chēng)。
成本法、市場(chǎng)法、收益法是國際公認的三大價(jià)值評估方法，也是我國價(jià)值評估理論和實(shí)踐中普遍認可、采用的評估方法。就方法本身而言，并無(wú)哪種方法有絕對的優(yōu)勢，就具體的評估項目而言，由于評估目的、評估對象、資料收集情況等相關(guān)條件不同，要恰當地選擇一種或多種評估方法。因為企業(yè)價(jià)值評估的目的是為了給市場(chǎng)交易或管理決策提供標準或參考。評估價(jià)值的公允性、客觀(guān)性都是非常重要的。
3.企業(yè)價(jià)值評估的方法主要有哪些
企業(yè)價(jià)值評估方法主要有：資產(chǎn)價(jià)值評估法、現金流量貼現法、市場(chǎng)比較法和期權價(jià)值評估法等四種。
1、資產(chǎn)價(jià)值評估法
資產(chǎn)價(jià)值評估法是利用企業(yè)現存的財務(wù)報表記錄，對企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行分項評估，然后加總的一種靜態(tài)評估方式，主要有賬面價(jià)值法和重置成本法。
2、現金流量貼現法
現金流量貼現法又稱(chēng)拉巴鮑特模型法，是在考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險的情況下，將發(fā)生在不同時(shí)點(diǎn)的現金流量按既定的貼現率統一折算為現值再加總求得目標企業(yè)價(jià)值的方法。
3、市場(chǎng)比較法
市場(chǎng)比較法是基于類(lèi)似資產(chǎn)應該具有類(lèi)似價(jià)格的理論推斷，其理論依是“替代原則”。市場(chǎng)法實(shí)質(zhì)就是在市場(chǎng)上找出一個(gè)或幾個(gè)與被評估企業(yè)相同或近似的參照企業(yè)，在分析、比較兩者之間重要指標的基礎上，修正、調整企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，最后確定被評估企業(yè)的價(jià)值。運用市場(chǎng)法的評估重點(diǎn)是選擇可比企業(yè)和確定可比指標。
4、期權價(jià)值評估法
期權價(jià)值評估法下，利用期權定價(jià)模型可以確定并購中隱含的期權價(jià)值，然后將其加入到按傳統方法計算的靜態(tài)凈現值中，即為目標企業(yè)的價(jià)值。期權價(jià)值評估法考慮了目標企業(yè)所具有的各種機會(huì )與經(jīng)營(yíng)靈活性的價(jià)值，彌補了傳統價(jià)值評估法的缺陷，能夠使并購方根據風(fēng)險來(lái)選擇機會(huì )、創(chuàng )造經(jīng)營(yíng)的靈活性，風(fēng)險越大，企業(yè)擁有的機會(huì )與靈活性的價(jià)值就越高。
4.公司估值方法有幾種
絕對估值法（折現方法） 1.DDM模型（Dividend discount model /股利折現模型） 2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型） （1）FCFE ( Free cash flow for the equity equity /股權自由現金流模型)模型 （2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由現金流模型） DDM模型 V代表普通股的內在價(jià)值， Dt為普通股第t期支付的股息或紅利，r為貼現率 對股息增長(cháng)率的不同假定，股息貼現模型可以分為 ：零增長(cháng)模型、不變增長(cháng)模型（高頓增長(cháng)模型）、二階段股利增長(cháng)模型（H模型）、三階段股利增長(cháng)模型和多元增長(cháng)模型等形式。
最為基礎的模型；紅利折現是內在價(jià)值最嚴格的定義； DCF法大量借鑒了DDM的一些邏輯和計算方法（基于同樣的假設/相同的限制）。 1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折現模型股利折現模型） DDM模型 2. DDM DDM模型的適用分紅多且穩定的公司，非周期性行業(yè)； 3. DDM DDM模型的不適用分紅很少或者不穩定公司，周期性行業(yè)； DDM模型在大陸基本不適用； 大陸股市的行業(yè)結構及上市公司資金饑渴決定，分紅比例不高，分紅的比例與數量不具有穩定性，難以對股利增長(cháng)率做出預測。
DCF 模型 2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型） DCF估值法為最嚴謹的對企業(yè)和股票估值的方法，原則上該模型適用于任何類(lèi)型的公司。 自由現金流替代股利，更科學(xué)、不易受人為影響。
當全部股權自由現金流用于股息支付時(shí)， FCFE模型與DDM模型并無(wú)區別；但總體而言，股息不等同于股權自由現金流，時(shí)高時(shí)低，原因有四： 穩定性要求（不確定未來(lái)是否有能力支付高股息）； 未來(lái)投資的需要（預計未來(lái)資本支出/融資的不便與昂貴）； 稅收因素（累進(jìn)制的個(gè)人所得稅較高時(shí)）； 信號特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡） DCF模型的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：比其他常用的建議評價(jià)模型涵蓋更完整的評價(jià)模型，框架最嚴謹但相對較復雜的評價(jià)模型。需要的信息量更多，角度更全面， 考慮公司發(fā)展的長(cháng)期性。
較為詳細，預測時(shí)間較長(cháng)，而且考慮較多的變數，如獲利成長(cháng)、資金成本等，能夠提供適當思考的模型。 缺點(diǎn)：需要耗費較長(cháng)的時(shí)間，須對公司的營(yíng)運情形與產(chǎn)業(yè)特性有深入的了解。
考量公司的未來(lái)獲利、成長(cháng)與風(fēng)險的完整評價(jià)模型，但是其數據估算具有高度的主觀(guān)性與不確定性。復雜的模型，可能因數據估算不易而無(wú)法采用，即使勉強進(jìn)行估算，錯誤的數據套入完美的模型中，也無(wú)法得到正確的結果。
小變化在輸入上可能導致大變化在公司的價(jià)值上。該模型的準確性受輸入值的影響很大（可作敏感性分析補救）。
FCFE /FCFF模型區別 股權自由現金流（Free cash flow for the equity equity ）： 企業(yè)產(chǎn)生的、在滿(mǎn)足了再投資需求之后剩余的、不影響公司持續發(fā)展前提下的、可供股東股東分配的現金。 公司自由現金流（Free cash flow for the film film ）： 美國學(xué)者拉巴波特（Alfred Rappaport）20 世紀80 年代提出了自由現金流概念：企業(yè)產(chǎn)生的、在滿(mǎn)足了再投資需求之后剩余的、不影響公司持續發(fā)展前提下的、可供企業(yè)資本供應者企業(yè)資本供應者/各種利益要求人（股東、債各種利益要求人（股東、債權人）權人）分配的現金。
FCFF 模型要點(diǎn) 1.基準年公司自由現金流量的確定：基準年公司自由現金流量的確定： 2.第一階段增長(cháng)率第一階段增長(cháng)率g的預估的預估：（又可分為兩階段）又可分為兩階段） 3.折現折現率的確定的確定： 折現：蘋(píng)果樹(shù)的投資分析/評估自己加權平均資金成本（WACC） 。 4 .第二階段自然增長(cháng)率的確定： 剩余殘值復合成長(cháng)率（CAGR），一般以長(cháng)期的通貨膨脹率（CPI）代替CAGR。
5 .第二階段剩余殘值的資本化利率的計算： WACC減去長(cháng)期的通貨膨脹率（CPI）。 公司自由現金流量的計算 根據自由現金流的原始定義寫(xiě)出來(lái)的公式： 公司自由現金流量=（ 稅后凈利潤+ 利息費用+ 非現金支出- 營(yíng)運資本追加）- 資本性支出 大陸適用公式： 公司自由現金流量 = 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~–資本性支出 = 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~– （購建固定、無(wú)形和其他長(cháng)期資產(chǎn)所支付的現金– 處置固定、無(wú)形和其他長(cháng)期資產(chǎn)而收回的現金凈額） 資本性支出 資本性支出：用于購買(mǎi)固定資產(chǎn)（土地、廠(chǎng)房、設備）的投資、無(wú)形資產(chǎn)的投資和長(cháng)期股權投資等產(chǎn)能擴張、制程改善等具長(cháng)期效益的現金支出。
資本性支出的形式有： 1.現金購買(mǎi)或長(cháng)期資產(chǎn)處置的現金收回、 2.通過(guò)發(fā)行債券或股票等非現金交易的形式取得長(cháng)期資產(chǎn)、 3.通過(guò)企業(yè)并購取得長(cháng)期資產(chǎn)。 其中，主體為“現金購買(mǎi)或長(cháng)期資產(chǎn)處置的現金收回”的資本性支出。
現行的現金流量表中的“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量”部分，已經(jīng)列示了“購建固定、無(wú)形和其他長(cháng)期資產(chǎn)所支付的現金”，以及“處置固定、無(wú)形和其他長(cháng)期資產(chǎn)而收回的現金凈額”。 故：資本性支出= 購建固定、無(wú)形和其他長(cháng)期資產(chǎn)所支付的現金—處置固定、無(wú)形和其他長(cháng)期資產(chǎn)而收回的現金凈額 自由現金流的的經(jīng)濟意義 企業(yè)全部運營(yíng)活動(dòng)的現金“凈產(chǎn)出”就形成“自由現金流。
5.企業(yè)估值方法有哪些呢
由于企業(yè)所處行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)發(fā)展階段、市場(chǎng)環(huán)境及其他各種不確定因素的影響，企業(yè)估值方法不盡相同。
在當前被主流學(xué)術(shù)界接受的觀(guān)點(diǎn)中，原對外經(jīng)貿大學(xué)國際會(huì )計系教研室副主任丘創(chuàng )先生（現任景華天創(chuàng )（北京）咨詢(xún)有限公司首席專(zhuān)家）曾將企業(yè)估值做如下系統描述—— 1.幫助企業(yè)建立戰略投資和財務(wù)投資的長(cháng)期財務(wù)預測模型，可以使用蒙特卡羅方法，對隨機變量指標按概率分布進(jìn)行統計模擬分析； 2.運用自由現金流量折現模型、經(jīng)濟增加值或經(jīng)濟利潤模型、股利折現模型以及基于市場(chǎng)比率的估值模型等對投資的財務(wù)可行性進(jìn)行分析； 3.對企業(yè)自身、投資對象進(jìn)行不同戰略情境演繹下的估值； 4.對企業(yè)圍繞流動(dòng)資金占用和投資的融資需求做出融資工具的選擇和安排.。
6.企業(yè)并購估值的方法有哪些
企業(yè)并購即企業(yè)之間的兼并與收購行為，是企業(yè)法人在平等自愿、等價(jià)有償基礎上，以一定的經(jīng)濟方式取得其他法人產(chǎn)權的行為，是企業(yè)進(jìn)行資本運作和經(jīng)營(yíng)的一種主要形式。
企業(yè)并購主要包括公司合并、資產(chǎn)收購、股權收購三種形式。公司合并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司依照公司法規定的條件和程序，通過(guò)訂立合并協(xié)議，共同組成一個(gè)公司的法律行為。
公司的合并可分為吸收合并和新設合并兩種形式。資產(chǎn)收購指企業(yè)得以支付現金、實(shí)物、有價(jià)證券、勞務(wù)或以債務(wù)免除的方式，有選擇性的收購對方公司的全部或一部分資產(chǎn)。
股權收購是指以目標公司股東的全部或部分股權為收購標的的收購。控股式收購的結果是A公司持有足以控制其他公司絕對優(yōu)勢的股份，并不影響B(tài)公司的繼續存在，其組織形式仍然保持不變，法律上仍是具有獨立法人資格。
法律依據：《中華人民共和國公司法》第一百七十二條公司合并可以采取吸收合并或者新設合并。一個(gè)公司吸收其他公司為吸收合并，被吸收的公司解散。
兩個(gè)以上公司合并設立一個(gè)新的公司為新設合并，合并各方解散。
7.企業(yè)價(jià)值評估方法有哪些
企業(yè)價(jià)值評估方法有市場(chǎng)法、成本法、收益法、上市公司資產(chǎn)評估情況基本分析。
市場(chǎng)法是利用市場(chǎng)上同樣或類(lèi)似資產(chǎn)的近期交易價(jià)格，經(jīng)過(guò)直接比較或類(lèi)比分析以估測資產(chǎn)價(jià)值的各種評估技術(shù)方法的總稱(chēng)。 收益法是通過(guò)估測被評估資產(chǎn)未來(lái)預期收益的現值來(lái)判斷資產(chǎn)價(jià)值的各種評估方法的總稱(chēng)。
成本法是指首先估測被評估資產(chǎn)的重置成本，然后估測被評估資產(chǎn)業(yè)已存在的各種貶損因素，并將其從重置成本中予以扣除而得到被評估資產(chǎn)價(jià)值的各種評估方法的總稱(chēng)。 成本法、市場(chǎng)法、收益法是國際公認的三大價(jià)值評估方法，也是我國價(jià)值評估理論和實(shí)踐中普遍認可、采用的評估方法。
就方法本身而言，并無(wú)哪種方法有絕對的優(yōu)勢，就具體的評估項目而言，由于評估目的、評估對象、資料收集情況等相關(guān)條件不同，要恰當地選擇一種或多種評估方法。因為企業(yè)價(jià)值評估的目的是為了給市場(chǎng)交易或管理決策提供標準或參考。
評估價(jià)值的公允性、客觀(guān)性都是非常重要的。
8.公司估值有哪些方法
公司估值法：沒(méi)有最佳只有最適用 公司估值方法是上市公司基本面分析的重要利器，在“基本面決定價(jià)值，價(jià)值決定價(jià)格” 基本邏輯下，通過(guò)比較公司估值方法得出的公司理論股票價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的差異， 從而指導投資者具體投資行為。
公司估值方法主要分兩大類(lèi)，一類(lèi)為相對估值法，特點(diǎn)是主要采用乘數方法，較為簡(jiǎn)便，如PE估值法、PB估值法、PEG估值法、EV/EBITDA估值法。 另一類(lèi)為絕對估值法，特點(diǎn)是主要采用折現方法，較為復雜，如現金流量折現方法、期權定價(jià)方法等。
相對估值法與“五朵金花” 相對估值法因其簡(jiǎn)單易懂，便于計算而被廣泛使用。但事實(shí)上每一種相對估值法都有其一定的應用范圍，并不是適用于所有類(lèi)型的上市公司。
目前，多種相對估值存在著(zhù)被亂用和被濫用以及被淺薄化的情況，以下就以最為常用的PE法為例說(shuō)明一二。 一般的理解，P/E值越低，公司越有投資價(jià)值。
因此在P/E值較低時(shí)介入，較高時(shí)拋出是比較符合投資邏輯的。但事實(shí)上，由于認為2004年底“五朵金花”P(pán)/E值較低，公司具有投資價(jià)值而介入的投資者，目前“虧損累累”在所難免。
相反，“反P/E”法操作的投資者平均收益卻頗豐，即在2001年底P/E值較高時(shí)介入“五朵金花”的投資者，在2004年底P/E值較低前拋出。那么，其實(shí)很簡(jiǎn)單，原因就在于PE法并不適用于“五朵金花”一類(lèi)的具有強烈行業(yè)周期性的上市公司。
另一方面，大多數投資者只是關(guān)心PE值本身變化以及與歷史值的比較，PE估值法的邏輯被嚴重淺薄化。 邏輯上，PE估值法下，絕對合理股價(jià)P=EPSP/E；股價(jià)決定于EPS與合理P/E值的積。
在其它條件不變下，EPS預估成長(cháng)率越高，合理P/E值就會(huì )越高，絕對合理股價(jià)就會(huì )出現上漲；高EPS成長(cháng)股享有高的合理P/E 低成長(cháng)股享有低的合理P/E。因此，當EPS實(shí)際成長(cháng)率低于預期時(shí)（被乘數變小），合理P/E值下降（乘數變小），乘數效應下的雙重打擊小，股價(jià)出現重挫，反之同理。
當公司實(shí)際成長(cháng)率高于或低于預期時(shí)，股價(jià)出現暴漲或暴跌時(shí)，投資者往往會(huì )大喊“漲（跌）得讓人看不懂”或“不至于漲（跌）那么多吧”。其實(shí)不奇怪，PE估值法的乘數效應在起作用而已。
