證券投資分析報告(證券投資分析報告模板)

證券投資分析報告

證券投資分析報告

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證券投資分析報告1

一、宏觀(guān)經(jīng)濟因素分析

從目前的情況來(lái)看，央行基本維持了偏松的貨幣投放力度，但資金供需矛盾仍然突出。xxx年總體上貨幣政策穩中偏松，盡管貨幣供應量M2已超百萬(wàn)億，但與全社會(huì )固定資產(chǎn)投資總額的比率，已由xxx年的5.69快速下降到xxx年的2.53，M1與全社會(huì )固定資產(chǎn)投資總額的比率也由2.15下降到約0.77。同時(shí)，中國經(jīng)濟連續三年調整減少了企業(yè)的利潤額和現金流，加之人民幣國際化推進(jìn)迅速，致使人民幣資金需求日益增加，利率趨于上升，供需矛盾更加突出。

產(chǎn)能過(guò)剩、政策效應遞減、結構性通貨膨脹和潛在金融風(fēng)險等，是影響xxx年經(jīng)濟運行的主要不利因素。首先，產(chǎn)能過(guò)剩將降低經(jīng)濟運行中的投資乘數效應，致使終端需求的增加只能提高現有生產(chǎn)能力的利用率，卻不能有效引致新的投資;其次，政策邊際效應遞減將弱化投資促進(jìn)政策的作用，因為電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，以及水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)等三個(gè)行業(yè)，是政府投資促進(jìn)政策的重要著(zhù)力點(diǎn)，xxx年其投資增速已達22.9%，很難進(jìn)一步提升;第三，食品類(lèi)、勞務(wù)類(lèi)和居住類(lèi)項目?jì)r(jià)格仍然可能會(huì )出現較大幅度的上漲，并驅使央行在貨幣政策操作方面更加趨于緊縮，進(jìn)而對實(shí)體經(jīng)濟造成一定影響;最后，地方政府債務(wù)的增加和房地產(chǎn)價(jià)格的上漲威脅著(zhù)經(jīng)濟的平穩運行，必須采取一定的措施予以妥善管理，但從短期來(lái)看，這些舉措卻可能造成房地產(chǎn)投資及地方政府投資的下降。

目前，我國乳制品行業(yè)正處于新的發(fā)展歷史時(shí)期，“十二五”乃至更長(cháng)一段時(shí)期乳制品行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)是轉變發(fā)展方式，積極引導企業(yè)進(jìn)行技術(shù)、工藝創(chuàng )新，開(kāi)發(fā)市場(chǎng)需求的乳制品，豐富產(chǎn)品結構。盡管行業(yè)整體增長(cháng)速度受到上游原料奶價(jià)格上漲的壓制，不過(guò)，在行業(yè)景氣向好以及政策紅利的推動(dòng)之下，多數乳制品企業(yè)盈利情況依然上佳，伴隨xxx年原料壓力的逐漸緩解，加上行業(yè)景氣不減以及政策的持續推動(dòng)，乳制品將會(huì )是食品板塊格局最清晰、成長(cháng)確定性最強的細分子行業(yè)。

總的來(lái)說(shuō)，從宏觀(guān)層面的發(fā)展情況來(lái)看，隨著(zhù)資金面的擴大以及國家的政策導向來(lái)看，乳制品行業(yè)應該是一個(gè)可以進(jìn)行長(cháng)期投資的行業(yè)。

二、行業(yè)分析

隨著(zhù)居民生活水平的提高,城鎮化進(jìn)程的不斷進(jìn)行,居民在食品飲料行業(yè)中的支出也越來(lái)越多,從以前的要求吃飽?到后來(lái)要求吃的味道好?在到現在吃的要營(yíng)養要安全,要求在一步一步的提高,這給有品牌,有品質(zhì)保障的大公司在行業(yè)整合中帶來(lái)了很大的優(yōu)勢。

從目前看,媒體對乳品新國標的質(zhì)疑,引發(fā)了群眾及有關(guān)部門(mén)對乳品的重視,新國標很有可能被再修改和提高標準.這個(gè)經(jīng)驗,我們在校車(chē)事件中得到的啟示.其實(shí)幾年前,已經(jīng)有校車(chē)安全標準,但一直沒(méi)有實(shí)施,同時(shí)也質(zhì)量不高.事故一出,無(wú)論是標準和實(shí)施都將大幅提。對應對乳品行業(yè),前幾年的"三聚氰胺"事件,已經(jīng)令眾多中小乳品企業(yè)倒閉,甚至包括了三鹿這樣的大型乳品企業(yè). 蒙牛,伊利,光

明和三元等,強者恒強. 現在乳品新國標被質(zhì)疑后,未有望再次提高標準,行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)能夠通過(guò)投入資金提高技術(shù)含量,保持甚至提高市場(chǎng)占有率但中小乳品企業(yè)特別是未上市公司,則在資金緊張和技術(shù)提升能力不足的制約下,難以保持原有市場(chǎng),甚至萎縮被兼并.所以,乳品行業(yè)上市公司存在投資機會(huì )。

從資金偏好來(lái)看, 乳品屬于食品行業(yè),企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩定,收入有較大保障,每股收益穩中有增,一旦預期標準提高帶來(lái)更高行業(yè)集中度,必定能夠吸引他們動(dòng)用資金入場(chǎng)。

另外，我國的平均恩格爾系數已近似東歐國家,但我國的人均GDP卻遠低于歐洲,相對而言,這反映出我國居民花在食品上的錢(qián)太少,而在其他方面的支出太多.試想如果房?jì)r(jià)下跌30%, 每個(gè)月按揭就能省下500-1000元錢(qián),這些錢(qián)花在食品上,對食品質(zhì)量提升的推動(dòng)效用是翻天覆地的. 同時(shí)總體支出不變,而實(shí)際生活水準提高.但現在,隨著(zhù)國內物價(jià)逐步回落特別是房?jì)r(jià)的下跌,給我國消費者的食品支出留出了空間. 人們越來(lái)越重視提高生活質(zhì)量. 西方特別是日本的乳品消費歷史告訴我們,亞洲國家的飲食習慣會(huì )提高富含蛋白質(zhì)食品的攝入特別是乳制品. 當然這需要滿(mǎn)足一個(gè)前提,收入水平的不斷提高.我國人均收入水平正在漸漸提高.所以,乳品行業(yè)值得中長(cháng)期關(guān)注。 伊利股份有限公司根據行業(yè)的發(fā)展與國民經(jīng)濟周期性的變化關(guān)系分類(lèi)屬于周期型行業(yè)。伊利公司的乳制品受?chē)鴥群蛧獾慕?jīng)濟波動(dòng)性因素較強，在市場(chǎng)經(jīng)濟情況下，產(chǎn)品價(jià)格形成的基礎是供求關(guān)系，而不是成本，成本只是產(chǎn)品最低價(jià)的穩定器，但不是決定的.基礎。伊利的食品受供求關(guān)系的影響是非常大的，因此周期性也很強。

證券投資分析報告2

一、個(gè)股基本情況介紹

1、公司簡(jiǎn)介

黃山旅游發(fā)展股份有限公司屬于資源壟斷性旅游企業(yè)，主業(yè)包括園林門(mén)票、索道、酒店和旅行社等，門(mén)票和索道業(yè)務(wù)做為公司兩大利潤支柱，此外，公司還擁有黃山山上全部7家酒店，屬公司壟斷經(jīng)營(yíng)。黃山風(fēng)景區是目前中國唯一、世界僅有同時(shí)擁有世界文化與自然遺產(chǎn)和世界地質(zhì)公園三項桂冠的景區，是中國最負盛名的景區之一。做為一家擁有雙重文化遺產(chǎn)性質(zhì)的國家AAAA級景區，其資源價(jià)值非常突出;xxx 年，公司繼續入選中國服務(wù)業(yè)企業(yè)500 強，被國家旅游局確定為"全國旅游標準化試點(diǎn)單位"和"全國旅游人才開(kāi)發(fā)示范試點(diǎn)旅游企業(yè)"。旅行社管理公司直屬的黃山市中國旅行社躋身"全國百強"旅行社。景區游道建設和衛生保潔兩項標準納入國家行業(yè)標準工作計劃。“黃山旅游”被認定為中國馳名商標，成為安徽省旅游界首件中國馳名商標，企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)一步增值。

2、歷史沿革

黃山旅游發(fā)展股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公司”或“本公司”)是由黃山旅游集團有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“黃山旅游集團”)以其所屬單位的凈資產(chǎn)以獨家發(fā)起的方式于xxx年11月18日在中國安徽省黃山市成立的股份有限公司，設立時(shí)國有法人股為113,000,000股。xxx年10月30日公司經(jīng)批準，于xxx年11月18日發(fā)行境內上市外資股(B股)80,000,000股。xxx年4月17日經(jīng)批準，發(fā)行境內上市人民幣普通股(A股)40,000,000股。xxx年10月15日經(jīng)公司股東大會(huì )決議，公司以資本公積按每10股轉增3股的比例轉增股本69,900,000股(基數為23,300萬(wàn)股)。xxx年10月13日經(jīng)公司股東大會(huì )決議，公司以資本公積按每10股轉增5股的比例轉增股本151,450,000股(基數為30,290萬(wàn)股)。xxx年7月13日中國證監會(huì )《關(guān)于核準黃山旅游發(fā)展股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行股票的通知》(證監發(fā)行字【xxx】178號)核準本公司非公開(kāi)發(fā)行1700萬(wàn)股。至此，本公司的注冊資本變更為471,350,000.00元，股本增加至471,350,000股。公司的A股及B股均在上海證券交易所上市，股票簡(jiǎn)稱(chēng)：黃山旅游，股票代碼：A股600054，B股900942。

3、 公司業(yè)務(wù)狀況

黃山旅游公布了xxx年及xxx年一季度業(yè)績(jì)。xxx年,公司收入同比增長(cháng)15%至人民幣18.41億元,凈利潤和每股盈利分別下降6%至人民幣2.4億元/0.51元,較我們預測的2.78億元/0.59元低14%。公司還公布xxx年一季度凈虧損人民幣240萬(wàn)元,較xxx年同期的凈虧損190萬(wàn)元有所擴大。我們認為業(yè)績(jì)不達預期主要是出于以下兩個(gè)原因1)短期借款從xxx年的人民幣3.76億元激增至xxx年的人民幣6.8億元,導致財務(wù)費用同比增長(cháng)126%;(2)于xxx年4月份開(kāi)業(yè)的昱城皇冠假日酒店虧損人民幣5800萬(wàn)元。該項目還拖累公司整體酒店業(yè)務(wù)毛利率下滑8個(gè)百分點(diǎn)至22%。不過(guò),公司表現也不乏亮點(diǎn)1)xxx年游客量同比上升9.6%至300萬(wàn)人次,高于我們6%的預測和xxx年9%的增幅。我們認為這表明黃山旅游游客量的增長(cháng)具備持續性;(2)房地產(chǎn)銷(xiāo)售同比增長(cháng)180%至人民幣2.1億元,高于我們預測的1.38億元。

投資影響：我們將xxx-15年每股盈利預測下調6-7%至人民幣0.59/0.66/0.74元,主要反映財務(wù)費用的上升和酒店業(yè)務(wù)利潤率的下滑。我們相應地將黃山旅游A股/B股的12個(gè)月目標價(jià)格(基于EV/GCIvs.CROCI/WACC方法)分別下調4%/6%至人民幣11.00元/1.29美元。鑒于公司的財務(wù)費用和昱城皇冠假日酒店扭虧為盈的可預見(jiàn)性較低,我們維持對維持黃山旅游的中性評級。 主要風(fēng)險:游客量增長(cháng)低于/高于預期。

二、 宏觀(guān)經(jīng)濟分析

1、 貨幣政策

今年過(guò)年以來(lái)，央行進(jìn)行了六次上調存款準備金率和一次上調了基準利率，下調存款準備率僅僅在最近有過(guò)一次。這就是xxx年整個(gè)一年的貨幣政策是從緊的，即使這個(gè)下調存款準備金率，對過(guò)度從緊的貨幣市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是幾乎沒(méi)有什么效果的。整個(gè)市場(chǎng)上的的流動(dòng)性減少必定會(huì )引起股市上的流動(dòng)性，這個(gè)原因也是今年大盤(pán)一路走低的重要原因。

2、財政政策方面

從貨幣政策上來(lái)看，你也知道這個(gè)緊縮的貨幣政策會(huì )對整個(gè)經(jīng)濟造成巨大的影響。國務(wù)院以及各部門(mén)今年主要是對產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了一些調整。比較值得大家關(guān)注的是，下半年提出的對中小企業(yè)和微小企業(yè)的政策支持。另外國家財政支出也是重要的一方面，比如高鐵的建設。由于財政政策是對點(diǎn)不對面的，所以對整個(gè)股市的影響不是很大，但是對于個(gè)股的影響較大，像高鐵板塊，傳媒板塊等今年表現過(guò)的版塊無(wú)不透出財政支持的身影。

3、宏觀(guān)經(jīng)濟情況

今年的10月份之前的通貨膨脹的厲害，所以國家一再采取緊縮性的貨幣政策。在西方經(jīng)濟學(xué)中，只有緊縮的貨幣政策和相對應的適當的寬松的財政政策才能維持國家經(jīng)濟的一個(gè)穩定的增速。但是今年的財政政策配合的不是很好，所有今年的GDP的增速會(huì )有所下降。這對股市的影響是全面的，可以從上證指數上看得出來(lái)，今年的指數一直是弱勢。

三、行業(yè)分析

旅游業(yè)是國民經(jīng)濟的重要產(chǎn)業(yè)，是擴大就業(yè)的重要渠道。大力發(fā)展旅游業(yè)促進(jìn)就業(yè)要以黨的十八大精神為指導，按照科學(xué)發(fā)展觀(guān)和全面建設小康社會(huì )的總體要求，堅持以市場(chǎng)為導向、堅持因地制宜和分類(lèi)指導、堅持可持續發(fā)展、堅持改革和創(chuàng )新的原則，加快旅游經(jīng)濟發(fā)展，支持實(shí)施擴大就業(yè)的發(fā)展戰略。到xxx年，形成就業(yè)與產(chǎn)業(yè)協(xié)調發(fā)展的機制，旅游就業(yè)規模從目前的6000萬(wàn)人增加到1億人左右。 國家層面上，xxx年國務(wù)院《關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見(jiàn)》將旅游業(yè)定位為國民經(jīng)濟的戰略性支柱產(chǎn)業(yè)和人民群眾更加滿(mǎn)意的現代服務(wù)業(yè)。 在“十一五”階段所奠定基礎上，未來(lái)幾年，伴隨中國經(jīng)濟社會(huì )進(jìn)一步發(fā)展、大眾消費能力加快提升、各類(lèi)危機影響減緩、產(chǎn)業(yè)地位進(jìn)一步提升，旅游業(yè)發(fā)展環(huán)境將持續優(yōu)化，功能將進(jìn)一步釋放，進(jìn)入戰略性發(fā)展機遇期。 (一)大眾消費能力持續提升 隨著(zhù)國民經(jīng)濟持續快速發(fā)展，居民收入水平和消費需求提升，旅游成為國民重要生活方式和“大眾消費”重要載體。xxx年，中國GDP超過(guò)30萬(wàn)億元，成為世界第三大經(jīng)濟體。到xxx年，中國國內旅游人數預計達到33億人次，國內居民人均出游率將上升到2次以上，旅游消費將相當于居民消費總量的10%。伴隨世界經(jīng)濟溫和回升和中國經(jīng)濟穩定恢復，以及更加注重消費和民生的戰略性結構調整，預計“十二五”期間旅游消費需求將進(jìn)一步提升。 (二)社會(huì )環(huán)境和配套條件優(yōu)化 ,一是城鎮化持續推進(jìn)，旅游環(huán)境優(yōu)化、消費主體壯大。xxx年末中國城鎮人口達6.22億，城鎮化率為46.6%，到xxx年城鎮人口比例有望超過(guò)60%。二是交通基礎設施改善，旅游可達性增強。 1979年至xxx年，中國交通運輸業(yè)累計完成投資74246億元，年均增長(cháng)19.9%，網(wǎng)絡(luò )里程從1978年的123.5萬(wàn)公里增加到xxx年的473.18萬(wàn)公里，增長(cháng)2.8倍，目前已基本形成由鐵路、公路、民航和水運組成的綜合交通網(wǎng)絡(luò )體系。三是社會(huì )保障體系建設完善，居民旅游休閑消費需求將進(jìn)一步釋放。四是帶薪休假制度深化落實(shí)，工休制度漸趨科學(xué)合理。目前已經(jīng)形成2個(gè)“黃金周”加5個(gè)小長(cháng)假的固定假日制度安排，全年節假日達115天，已接近發(fā)達國家水平，隨著(zhù)帶薪休假制度深化落實(shí)，國民出游時(shí)間將更加充裕。 (三)應對危機優(yōu)勢和綜合功能凸顯 主要體現在兩個(gè)方面。一是旅游業(yè)在經(jīng)濟結構調整和增長(cháng)方式轉變中優(yōu)勢凸顯。為應對金融危機的影響與沖擊，調結構、擴內需、促消費、惠民生成為核心戰略，旅游以其最終性與發(fā)展性、綜合性與多層次、可重復可持續以及恢復能力強等消費特點(diǎn)，以其促進(jìn)就業(yè)、均衡財富、促進(jìn)交流、廣惠民生等社會(huì )功能，已成為較快恢復、社會(huì )關(guān)注度較高的重要產(chǎn)業(yè)。 二是旅游業(yè)成為重大社會(huì )事件中的新亮點(diǎn)。在近年“SARS”、“冬季冰雪災害”、“5.12大地震”、“甲型H1N1”、“青海玉樹(shù)地震”等公共災害事件以及“北京奧運”、“上海世博”等大型節事活動(dòng)中，旅游業(yè)以其敏感但不脆弱、極具彈性的特點(diǎn)，成為災后重建的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，成為各大節事活動(dòng)的主要效益來(lái)源。 (四)產(chǎn)業(yè)地位提升與政策環(huán)境優(yōu)化 國家層面上，xxx年國務(wù)院《關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見(jiàn)》將旅游業(yè)定位為國民經(jīng)濟的戰略性支柱產(chǎn)業(yè)和人民群眾更加滿(mǎn)意的現代服務(wù)業(yè)。此外，以國務(wù)院文件方式確定的“推進(jìn)海南國際旅游島建設”、“加快建設海西經(jīng)濟區”等25個(gè)區域性國家戰略，都把發(fā)展旅游業(yè)作為重要內容之一。地方層面上，近年來(lái)各地方政府對旅游業(yè)發(fā)展高度重視，如河南推出“旅游立省”戰略、云南旅游實(shí)施“二次創(chuàng )業(yè)”、廣東推出“國民休閑計劃”、江浙北京等省市發(fā)放旅游消費券鼓勵旅游消費等，目前已有27個(gè)省或自治區、直轄市把旅游業(yè)作為地方支柱產(chǎn)業(yè)或主導產(chǎn)業(yè)、龍頭產(chǎn)業(yè)。從協(xié)調推動(dòng)方式看，各地在落實(shí)旅游業(yè)發(fā)展的戰略過(guò)程中，目前國家旅游局已與18個(gè)省區市、5個(gè)國家部委局簽訂了旅游戰略合作協(xié)議，就推動(dòng)旅游業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵問(wèn)題和難點(diǎn)問(wèn)題達成共識，形成了促進(jìn)旅游業(yè)發(fā)展的合作機制。 (五)旅游業(yè)自身發(fā)展奠定堅實(shí)基礎 在經(jīng)受南方地區雨雪冰凍災害、四川汶川地震、新疆“7.5”事件、甲型H1N1流感等諸多不利因素沖擊下，“十一五”期間中國旅游業(yè)總體上仍實(shí)現平穩較快增長(cháng)。xxx年，中國旅游業(yè)總收入首次突破一萬(wàn)億大關(guān)，實(shí)現旅游業(yè)總收入1.09萬(wàn)億元。xxx年中國入境旅游人數、旅游外匯收入首次進(jìn)入全球前五位。xxx年中國旅游業(yè)總體保持了平穩較快增長(cháng)，旅游總收入1.29萬(wàn)億元，增長(cháng)11.3%，旅游業(yè)競爭力在世界排名位列47，比xxx年上升15位，是133個(gè)國家和地區中上升最快的國家。據中國旅游研究院預測，xxx年旅游業(yè)總收入達1.44萬(wàn)億元。當前，中國旅游業(yè)發(fā)展格局基本形成，大眾化需求不斷發(fā)展，發(fā)展中大國的大眾旅游優(yōu)勢日益凸顯，全球旅游大國地位更加突出，為邁向世界旅游強國奠定了基礎。 總結“十一五”期間，中國旅游業(yè)發(fā)展有以下幾個(gè)特點(diǎn)。一是速度較快。“十一五”期間(截止到xxx年底)，中國入境旅游人數年均增長(cháng)率為0.82%，入境過(guò)夜人數年均增長(cháng)率為0.63%，旅游外匯收入年均增長(cháng)率為

4.55%;出境旅游人數年均增長(cháng)10.94%;國內旅游人數年均增長(cháng)11.90%，國內旅游收入年均增長(cháng)15.78%。旅游總收入年均增長(cháng)5.44%，旅游就業(yè)人數年均增長(cháng)10.08%，居民出游率年均增長(cháng)10.86%。二是規模體系較大。截止xxx年，全國共有星級飯店1.6萬(wàn)余家，各類(lèi)旅行社2.1萬(wàn)家，旅游景點(diǎn)2萬(wàn)余家，農家樂(lè )130萬(wàn)家，旅游產(chǎn)品體系不斷完善，為旅游業(yè)進(jìn)一步發(fā)展奠定了堅實(shí)基礎。

具體來(lái)說(shuō)，xxx年的旅游業(yè)有如下特點(diǎn)：

(1)國旅游產(chǎn)業(yè)的增長(cháng)速度也明顯快于世界上其他主要國家的旅游產(chǎn)業(yè)增長(cháng)速度。旅游產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成規模，旅游產(chǎn)業(yè)支柱作用也更為強化，旅游產(chǎn)業(yè)在質(zhì)和量上將持續發(fā)展，旅游資源多向度開(kāi)發(fā)，并且旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機遇與挑戰并有。

(2)旅游產(chǎn)業(yè)國內旅游市場(chǎng)、入境旅游市場(chǎng)、出境旅游市場(chǎng)運行良好。市場(chǎng)上的旅游人次、總收入、人均旅游消費支出都呈上升趨勢。旅游產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)躋身世界前列。世界旅游組織對我國旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展給出了非常高的預期，其預測為：到xxx年時(shí)，在世界旅游目的地中，我國將位列第一;在世界旅游客源國中，我國將位列第四;而我

(3)旅游產(chǎn)業(yè)的支柱作用得到體現。旅游產(chǎn)業(yè)由于在我國社會(huì )經(jīng)濟中的作用日益突出，他的發(fā)展已經(jīng)被我國列入了國名經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展計劃。國家旅游總局于1995年和xxx年分別制定了《中國旅游業(yè)發(fā)展“九五”計劃和xxx年遠景目標綱要》、《中國旅游業(yè)發(fā)展“十五”計劃》。各個(gè)省、自治區從各自的旅游資源優(yōu)勢出發(fā)，將旅游產(chǎn)業(yè)作為當地經(jīng)濟優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和重要產(chǎn)業(yè)，其中10多個(gè)省份將旅游產(chǎn)業(yè)定為支柱產(chǎn)業(yè)，7個(gè)省份將旅游產(chǎn)業(yè)作為重要產(chǎn)業(yè)和先導產(chǎn)業(yè)，6個(gè)省份將旅游產(chǎn)業(yè)作為第三次產(chǎn)業(yè)的先導產(chǎn)業(yè)和龍頭產(chǎn)業(yè)。

(4)旅游產(chǎn)業(yè)正在擴大開(kāi)放態(tài)勢。尤其是在我國加入世界貿易組織后，我國旅游產(chǎn)業(yè)對外開(kāi)放的步伐日趨加快。

證券投資分析報告模板

證券投資分析是指把對股票的分析研究重點(diǎn)放在它本身的內在價(jià)值上。那么，投資分析報告模板怎么寫(xiě)，你知道怎么寫(xiě)嗎?如果不知道，就一起看看小編整理的內容吧？

一、什么是股票基本分析

股票價(jià)格是股票在市場(chǎng)上出售的價(jià)格。它的具體價(jià)格及其波動(dòng)受制于各種經(jīng)濟、政治等方面的因素，并受到投資心理和交易技術(shù)等的影響。概括起來(lái)說(shuō)，影響股票價(jià)格及其波動(dòng)的因素，主要可以分為兩大類(lèi)：一個(gè)是基本因素;另一個(gè)是技術(shù)因素。

基本因素，是指來(lái)自股票的市場(chǎng)以外的經(jīng)濟、政治因素以及其他因素，其波動(dòng)和變化往往會(huì )對股票的市場(chǎng)價(jià)格趨勢產(chǎn)生決定性影響。一般地說(shuō)，基本因素主要包括經(jīng)濟性因素、政治性因素、人為操縱因素和其他因素等。

所謂基本分析方法，也稱(chēng)為基本面分析方法，是指把對股票的分析研究重點(diǎn)放在它本身的內在價(jià)值上。股票價(jià)值在市場(chǎng)上所表現的價(jià)格，往往受到許多因素的影響而頻繁變動(dòng)。因此一種股票的實(shí)際價(jià)值很難與市場(chǎng)上的價(jià)格完全一致。影響股票價(jià)值的因素很多，最重要的有三個(gè)方面：一是全國的經(jīng)濟環(huán)境是繁榮還是蕭條。二是各經(jīng)濟部門(mén)如農業(yè)、工業(yè)、商業(yè)、運輸業(yè)、公用事業(yè)(行情論壇)、金融業(yè)等各行各業(yè)的狀況如何。三是發(fā)行該股票的企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況如何，如果經(jīng)營(yíng)得當，盈利豐厚，則它的股票價(jià)值就高，股價(jià)相應的也高;反之，其價(jià)值就低，股價(jià)就賤。

基本分析法就是利用豐富的統計資料，運用多種多樣的經(jīng)濟指標，采用比例、動(dòng)態(tài)的分析方法從研究宏觀(guān)的經(jīng)濟大氣候開(kāi)始，逐步開(kāi)始中觀(guān)的行業(yè)興衰分析，進(jìn)而根據微觀(guān)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)、盈利的現狀和前景，從中對企業(yè)所發(fā)行的股票作出接近顯示現實(shí)的客觀(guān)的評價(jià)，并盡可能預測其未來(lái)的變化，作為投資者選購的依據。

二、基本分析的必要性

第一，股票屬于風(fēng)險性資產(chǎn)，其風(fēng)險由投資者自負，所以每一個(gè)投資者在走每一步的時(shí)候都應謹慎行事。高收益帶來(lái)的也是高風(fēng)險，在從事股票投資時(shí)，為了爭取盡可能大的收益，并把可能的風(fēng)險降到最低限度，首先我們要做的就是認真進(jìn)行股票投資分析。

第二，股票投資是一種智慧型投資。長(cháng)期投資者要注重于基本方法，短期投資者則要注重技術(shù)分析。而要在股市上進(jìn)行投機，更是一種需要高超智慧與勇氣的舉動(dòng)，其前提是看準了時(shí)機才去投資。而時(shí)機的把握需要投資者綜合運用自己的知識、理論、技術(shù)以及方法詳盡的周密分析，進(jìn)行科學(xué)的決策，以獲得有保障的投資收益。

第三，從事股票投資要量力而行，適可而止。要時(shí)刻保持冷靜的頭腦，堅決杜絕貪念，要想到，哪怕只有一次要賭一把的熱血來(lái)潮的沖動(dòng)，也會(huì )讓你追悔末及的。

三、宏觀(guān)分析

1.宏觀(guān)經(jīng)濟運行分析

宏觀(guān)經(jīng)濟運行對證券市場(chǎng)的影響，影響的途徑：公司經(jīng)營(yíng)效益，居民收入水平，投資者對股價(jià)的預期，資金成本。

2.宏觀(guān)經(jīng)濟政策分析

財政政策：財政政策的手段及其對證券市場(chǎng)的影響，財政政策的手段包括：國家預算，稅收，國債，財政補貼，財政管理體制，轉移支付;財政政策的種類(lèi)與經(jīng)濟效應及其對證券市場(chǎng)的影響。

貨幣政策：貨幣政策及其作用;貨幣政策工具，包括：法定存款準備金率，再貼現政策，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，直接信用控制，間接信用指導;貨幣政策的運作;貨幣政策對證券市場(chǎng)的影響，包括：利率，中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)對證券價(jià)格的影響，調節貨幣供應量對證券市場(chǎng)的影響，選擇性貨幣政策工具對證券市場(chǎng)的影響。

3.國際金融市場(chǎng)環(huán)境分析

國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過(guò)人民幣匯率預期影響證券市場(chǎng);國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過(guò)宏觀(guān)面和政策面間接影響我國證券市場(chǎng)。

四、行業(yè)分析

1.行業(yè)分析意義

經(jīng)濟分析主要分析了社會(huì )經(jīng)濟的總體狀況，但沒(méi)有對社會(huì )經(jīng)濟的各組成部分進(jìn)行具體分析。社會(huì )經(jīng)濟的發(fā)展水平和增長(cháng)速度反映了各組成部分的平均水平和速度，但各部門(mén)的發(fā)展并非都和總體水平保持一致。因此，經(jīng)濟分析為證券投資提供了背景條件，但沒(méi)有為投資者解決如何投資的問(wèn)題，要對具體投資對象加以選擇，還需要進(jìn)行行業(yè)分析和公司分析。

2.行業(yè)的經(jīng)濟結構分析

行業(yè)的經(jīng)濟結構隨該行業(yè)中企業(yè)的數量、產(chǎn)品的性質(zhì)、價(jià)格的制定和其他一些因素的變化而變化。由于經(jīng)濟結構的不同，行業(yè)基本上可分為四種市場(chǎng)類(lèi)型：完全競爭、不完全競爭和壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷。

3.經(jīng)濟周期與行業(yè)分析

增長(cháng)型行業(yè)

增長(cháng)型行業(yè)的運動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟活動(dòng)總水平的周期及其振幅無(wú)關(guān)。這些行業(yè)收入增長(cháng)的速率相對于經(jīng)濟周期的變動(dòng)來(lái)說(shuō)，并未出現同步影響，因為它們主要依靠技術(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而使其經(jīng)常呈現出增長(cháng)形態(tài)。

周期型行業(yè)

周期型行業(yè)的運動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟周期相關(guān)。當經(jīng)濟處于上升時(shí)期，這些行業(yè)會(huì )緊隨其擴張;當經(jīng)濟衰退時(shí)，這些行業(yè)也相應衰落。產(chǎn)生這種現象的原因是，當經(jīng)濟上升時(shí)，對這些行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的購買(mǎi)相應增加。

防御型行業(yè)

還有一些行業(yè)被稱(chēng)為防御型行業(yè)。這些行業(yè)運動(dòng)形態(tài)的存在是因為其產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求相對穩定，并不受經(jīng)濟周期處于衰退階段的影響。正是因為這個(gè)原因，對其投資便屬于收入投資，而非資本利得投資。

五、公司分析

1.公司競爭地位分析

欲投資的公司在本行業(yè)中的競爭地位是公司基本素質(zhì)分析的首要內容。市場(chǎng)經(jīng)濟的規律就是優(yōu)勝劣汰，在本行業(yè)中無(wú)競爭優(yōu)勢的企業(yè)，注定要隨著(zhù)時(shí)間的推移逐漸萎縮及至消亡。只有確立了競爭優(yōu)勢，并且不斷地通過(guò)技術(shù)更新和管理提高來(lái)保持這種競爭優(yōu)勢的企業(yè)才有長(cháng)期存在并發(fā)展壯大的機會(huì )，也只有這樣的企業(yè)才有長(cháng)期投資價(jià)值。

(一)技術(shù)水平

決定公司競爭地位的首要因素在于公司的技術(shù)水平。對公司技術(shù)水平高低的評價(jià)可以分為評價(jià)技術(shù)硬件部分和軟件部分兩類(lèi)。

(二)市場(chǎng)開(kāi)拓能力和市場(chǎng)占有率

公司的市場(chǎng)占有率是利潤之源。效益好并能長(cháng)期存在的公司市場(chǎng)占有率，也即市場(chǎng)份額必然是長(cháng)期穩定并呈增長(cháng)趨勢的。不斷地開(kāi)拓進(jìn)取挖掘現有市場(chǎng)潛力并不斷進(jìn)軍新的市場(chǎng)，是擴大市場(chǎng)占有份額和提高市場(chǎng)占有率的主要手段。

(三)資本與規模效益

由資本的集中程度而決定的規模效益是決定公司收益、前景的基本因素。以中國的汽車(chē)工業(yè)為例。中國汽車(chē)工業(yè)三巨頭：一汽、二汽、上海大眾迄今仍未達到國際上公認的規模經(jīng)濟產(chǎn)量。而截至1996 年底，在深、滬兩地交易所掛牌的其他汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)在規模上又遜一籌。另外，全國還有許多年產(chǎn)量不到千輛的汽車(chē)廠(chǎng)，其前景更是不容樂(lè )觀(guān)。因而在進(jìn)行長(cháng)期投資時(shí)，這些身處資本密集型行業(yè)，但又無(wú)法形成規模效益的廠(chǎng)家，一般是不在考慮范圍之內的。

六、對未來(lái)股票的預期

中國調高兩個(gè)利息，有人問(wèn)，調高利息對股市有什么影響，當然有影響，提高利息就是為了控制股市過(guò)速增長(cháng)的。國外的股市因為健康，所以和經(jīng)濟同步，CPI指數一旦上漲，為了調整通貨膨脹，國家中央銀行就會(huì )調高利息，而調高利息就會(huì )讓錢(qián)涌向銀行和其他不動(dòng)產(chǎn)投資，等于從股市抽走一筆融資。國外的股市一旦新聞?dòng)姓{高利息播報，股市受沖擊起碼震蕩兩天才能恢復過(guò)來(lái)。中國股市因為一向被宏觀(guān)調控，對于市場(chǎng)反應并不那么明顯，我們在書(shū)本上學(xué)到的顯而易見(jiàn)的利率，匯率，導致國家經(jīng)濟之間變化的關(guān)系并不立竿見(jiàn)影，所以，很難對此作出判斷。

總體預測：我國宏觀(guān)走勢非常好，中國股市承受這么久的壓力，常年處于低谷，目前大多數股票起始仍然低于他們的原本價(jià)值，所以成長(cháng)空間還是很大，所以我建議朋友們不要選垃圾股，而是選績(jì)優(yōu)股，做中長(cháng)線(xiàn)打算。

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