證券投資分析報(bào)告(證券投資分析報(bào)告模板)

證券投資分析報(bào)告

證券投資分析報(bào)告

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證券投資分析報(bào)告1

一、宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析

從目前的情況來看，央行基本維持了偏松的貨幣投放力度，但資金供需矛盾仍然突出。xxx年總體上貨幣政策穩(wěn)中偏松，盡管貨幣供應(yīng)量M2已超百萬億，但與全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額的比率，已由xxx年的5.69快速下降到xxx年的2.53，M1與全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額的比率也由2.15下降到約0.77。同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)連續(xù)三年調(diào)整減少了企業(yè)的利潤額和現(xiàn)金流，加之人民幣國際化推進(jìn)迅速，致使人民幣資金需求日益增加，利率趨于上升，供需矛盾更加突出。

產(chǎn)能過剩、政策效應(yīng)遞減、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹和潛在金融風(fēng)險(xiǎn)等，是影響xxx年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要不利因素。首先，產(chǎn)能過剩將降低經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的投資乘數(shù)效應(yīng)，致使終端需求的增加只能提高現(xiàn)有生產(chǎn)能力的利用率，卻不能有效引致新的投資;其次，政策邊際效應(yīng)遞減將弱化投資促進(jìn)政策的作用，因?yàn)殡娏?、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)，以及水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)等三個(gè)行業(yè)，是政府投資促進(jìn)政策的重要著力點(diǎn)，xxx年其投資增速已達(dá)22.9%，很難進(jìn)一步提升;第三，食品類、勞務(wù)類和居住類項(xiàng)目價(jià)格仍然可能會(huì)出現(xiàn)較大幅度的上漲，并驅(qū)使央行在貨幣政策操作方面更加趨于緊縮，進(jìn)而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成一定影響;最后，地方政府債務(wù)的增加和房地產(chǎn)價(jià)格的上漲威脅著經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行，必須采取一定的措施予以妥善管理，但從短期來看，這些舉措?yún)s可能造成房地產(chǎn)投資及地方政府投資的下降。

目前，我國乳制品行業(yè)正處于新的發(fā)展歷史時(shí)期，“十二五”乃至更長一段時(shí)期乳制品行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)是轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，積極引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)、工藝創(chuàng)新，開發(fā)市場需求的乳制品，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。盡管行業(yè)整體增長速度受到上游原料奶價(jià)格上漲的壓制，不過，在行業(yè)景氣向好以及政策紅利的推動(dòng)之下，多數(shù)乳制品企業(yè)盈利情況依然上佳，伴隨xxx年原料壓力的逐漸緩解，加上行業(yè)景氣不減以及政策的持續(xù)推動(dòng)，乳制品將會(huì)是食品板塊格局最清晰、成長確定性最強(qiáng)的細(xì)分子行業(yè)。

總的來說，從宏觀層面的發(fā)展情況來看，隨著資金面的擴(kuò)大以及國家的政策導(dǎo)向來看，乳制品行業(yè)應(yīng)該是一個(gè)可以進(jìn)行長期投資的行業(yè)。

二、行業(yè)分析

隨著居民生活水平的提高,城鎮(zhèn)化進(jìn)程的不斷進(jìn)行,居民在食品飲料行業(yè)中的支出也越來越多,從以前的要求吃飽?到后來要求吃的味道好?在到現(xiàn)在吃的要營養(yǎng)要安全,要求在一步一步的提高,這給有品牌,有品質(zhì)保障的大公司在行業(yè)整合中帶來了很大的優(yōu)勢。

從目前看,媒體對(duì)乳品新國標(biāo)的質(zhì)疑,引發(fā)了群眾及有關(guān)部門對(duì)乳品的重視,新國標(biāo)很有可能被再修改和提高標(biāo)準(zhǔn).這個(gè)經(jīng)驗(yàn),我們在校車事件中得到的啟示.其實(shí)幾年前,已經(jīng)有校車安全標(biāo)準(zhǔn),但一直沒有實(shí)施,同時(shí)也質(zhì)量不高.事故一出,無論是標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)施都將大幅提。對(duì)應(yīng)對(duì)乳品行業(yè),前幾年的"三聚氰胺"事件,已經(jīng)令眾多中小乳品企業(yè)倒閉,甚至包括了三鹿這樣的大型乳品企業(yè). 蒙牛,伊利,光

明和三元等,強(qiáng)者恒強(qiáng). 現(xiàn)在乳品新國標(biāo)被質(zhì)疑后,未有望再次提高標(biāo)準(zhǔn),行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)能夠通過投入資金提高技術(shù)含量,保持甚至提高市場占有率但中小乳品企業(yè)特別是未上市公司,則在資金緊張和技術(shù)提升能力不足的制約下,難以保持原有市場,甚至萎縮被兼并.所以,乳品行業(yè)上市公司存在投資機(jī)會(huì)。

從資金偏好來看, 乳品屬于食品行業(yè),企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定,收入有較大保障,每股收益穩(wěn)中有增,一旦預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)提高帶來更高行業(yè)集中度,必定能夠吸引他們動(dòng)用資金入場。

另外，我國的平均恩格爾系數(shù)已近似東歐國家,但我國的人均GDP卻遠(yuǎn)低于歐洲,相對(duì)而言,這反映出我國居民花在食品上的錢太少,而在其他方面的支出太多.試想如果房價(jià)下跌30%, 每個(gè)月按揭就能省下500-1000元錢,這些錢花在食品上,對(duì)食品質(zhì)量提升的推動(dòng)效用是翻天覆地的. 同時(shí)總體支出不變,而實(shí)際生活水準(zhǔn)提高.但現(xiàn)在,隨著國內(nèi)物價(jià)逐步回落特別是房價(jià)的下跌,給我國消費(fèi)者的食品支出留出了空間. 人們越來越重視提高生活質(zhì)量. 西方特別是日本的乳品消費(fèi)歷史告訴我們,亞洲國家的飲食習(xí)慣會(huì)提高富含蛋白質(zhì)食品的攝入特別是乳制品. 當(dāng)然這需要滿足一個(gè)前提,收入水平的不斷提高.我國人均收入水平正在漸漸提高.所以,乳品行業(yè)值得中長期關(guān)注。 伊利股份有限公司根據(jù)行業(yè)的發(fā)展與國民經(jīng)濟(jì)周期性的變化關(guān)系分類屬于周期型行業(yè)。伊利公司的乳制品受國內(nèi)和國外的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性因素較強(qiáng)，在市場經(jīng)濟(jì)情況下，產(chǎn)品價(jià)格形成的基礎(chǔ)是供求關(guān)系，而不是成本，成本只是產(chǎn)品最低價(jià)的穩(wěn)定器，但不是決定的.基礎(chǔ)。伊利的食品受供求關(guān)系的影響是非常大的，因此周期性也很強(qiáng)。

證券投資分析報(bào)告2

一、個(gè)股基本情況介紹

1、公司簡介

黃山旅游發(fā)展股份有限公司屬于資源壟斷性旅游企業(yè)，主業(yè)包括園林門票、索道、酒店和旅行社等，門票和索道業(yè)務(wù)做為公司兩大利潤支柱，此外，公司還擁有黃山山上全部7家酒店，屬公司壟斷經(jīng)營。黃山風(fēng)景區(qū)是目前中國唯一、世界僅有同時(shí)擁有世界文化與自然遺產(chǎn)和世界地質(zhì)公園三項(xiàng)桂冠的景區(qū)，是中國最負(fù)盛名的景區(qū)之一。做為一家擁有雙重文化遺產(chǎn)性質(zhì)的國家AAAA級(jí)景區(qū)，其資源價(jià)值非常突出;xxx 年，公司繼續(xù)入選中國服務(wù)業(yè)企業(yè)500 強(qiáng)，被國家旅游局確定為"全國旅游標(biāo)準(zhǔn)化試點(diǎn)單位"和"全國旅游人才開發(fā)示范試點(diǎn)旅游企業(yè)"。旅行社管理公司直屬的黃山市中國旅行社躋身"全國百強(qiáng)"旅行社。景區(qū)游道建設(shè)和衛(wèi)生保潔兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)納入國家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)工作計(jì)劃。“黃山旅游”被認(rèn)定為中國馳名商標(biāo)，成為安徽省旅游界首件中國馳名商標(biāo)，企業(yè)無形資產(chǎn)進(jìn)一步增值。

2、歷史沿革

黃山旅游發(fā)展股份有限公司(以下簡稱“公司”或“本公司”)是由黃山旅游集團(tuán)有限公司(以下簡稱“黃山旅游集團(tuán)”)以其所屬單位的凈資產(chǎn)以獨(dú)家發(fā)起的方式于xxx年11月18日在中國安徽省黃山市成立的股份有限公司，設(shè)立時(shí)國有法人股為113,000,000股。xxx年10月30日公司經(jīng)批準(zhǔn)，于xxx年11月18日發(fā)行境內(nèi)上市外資股(B股)80,000,000股。xxx年4月17日經(jīng)批準(zhǔn)，發(fā)行境內(nèi)上市人民幣普通股(A股)40,000,000股。xxx年10月15日經(jīng)公司股東大會(huì)決議，公司以資本公積按每10股轉(zhuǎn)增3股的比例轉(zhuǎn)增股本69,900,000股(基數(shù)為23,300萬股)。xxx年10月13日經(jīng)公司股東大會(huì)決議，公司以資本公積按每10股轉(zhuǎn)增5股的比例轉(zhuǎn)增股本151,450,000股(基數(shù)為30,290萬股)。xxx年7月13日中國證監(jiān)會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)黃山旅游發(fā)展股份有限公司非公開發(fā)行股票的通知》(證監(jiān)發(fā)行字【xxx】178號(hào))核準(zhǔn)本公司非公開發(fā)行1700萬股。至此，本公司的注冊資本變更為471,350,000.00元，股本增加至471,350,000股。公司的A股及B股均在上海證券交易所上市，股票簡稱：黃山旅游，股票代碼：A股600054，B股900942。

3、 公司業(yè)務(wù)狀況

黃山旅游公布了xxx年及xxx年一季度業(yè)績。xxx年,公司收入同比增長15%至人民幣18.41億元,凈利潤和每股盈利分別下降6%至人民幣2.4億元/0.51元,較我們預(yù)測的2.78億元/0.59元低14%。公司還公布xxx年一季度凈虧損人民幣240萬元,較xxx年同期的凈虧損190萬元有所擴(kuò)大。我們認(rèn)為業(yè)績不達(dá)預(yù)期主要是出于以下兩個(gè)原因1)短期借款從xxx年的人民幣3.76億元激增至xxx年的人民幣6.8億元,導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長126%;(2)于xxx年4月份開業(yè)的昱城皇冠假日酒店虧損人民幣5800萬元。該項(xiàng)目還拖累公司整體酒店業(yè)務(wù)毛利率下滑8個(gè)百分點(diǎn)至22%。不過,公司表現(xiàn)也不乏亮點(diǎn)1)xxx年游客量同比上升9.6%至300萬人次,高于我們6%的預(yù)測和xxx年9%的增幅。我們認(rèn)為這表明黃山旅游游客量的增長具備持續(xù)性;(2)房地產(chǎn)銷售同比增長180%至人民幣2.1億元,高于我們預(yù)測的1.38億元。

投資影響：我們將xxx-15年每股盈利預(yù)測下調(diào)6-7%至人民幣0.59/0.66/0.74元,主要反映財(cái)務(wù)費(fèi)用的上升和酒店業(yè)務(wù)利潤率的下滑。我們相應(yīng)地將黃山旅游A股/B股的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格(基于EV/GCIvs.CROCI/WACC方法)分別下調(diào)4%/6%至人民幣11.00元/1.29美元。鑒于公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用和昱城皇冠假日酒店扭虧為盈的可預(yù)見性較低,我們維持對(duì)維持黃山旅游的中性評(píng)級(jí)。 主要風(fēng)險(xiǎn):游客量增長低于/高于預(yù)期。

二、 宏觀經(jīng)濟(jì)分析

1、 貨幣政策

今年過年以來，央行進(jìn)行了六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和一次上調(diào)了基準(zhǔn)利率，下調(diào)存款準(zhǔn)備率僅僅在最近有過一次。這就是xxx年整個(gè)一年的貨幣政策是從緊的，即使這個(gè)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，對(duì)過度從緊的貨幣市場來說是幾乎沒有什么效果的。整個(gè)市場上的的流動(dòng)性減少必定會(huì)引起股市上的流動(dòng)性，這個(gè)原因也是今年大盤一路走低的重要原因。

2、財(cái)政政策方面

從貨幣政策上來看，你也知道這個(gè)緊縮的貨幣政策會(huì)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)造成巨大的影響。國務(wù)院以及各部門今年主要是對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了一些調(diào)整。比較值得大家關(guān)注的是，下半年提出的對(duì)中小企業(yè)和微小企業(yè)的政策支持。另外國家財(cái)政支出也是重要的一方面，比如高鐵的建設(shè)。由于財(cái)政政策是對(duì)點(diǎn)不對(duì)面的，所以對(duì)整個(gè)股市的影響不是很大，但是對(duì)于個(gè)股的影響較大，像高鐵板塊，傳媒板塊等今年表現(xiàn)過的版塊無不透出財(cái)政支持的身影。

3、宏觀經(jīng)濟(jì)情況

今年的10月份之前的通貨膨脹的厲害，所以國家一再采取緊縮性的貨幣政策。在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，只有緊縮的貨幣政策和相對(duì)應(yīng)的適當(dāng)?shù)膶捤傻呢?cái)政政策才能維持國家經(jīng)濟(jì)的一個(gè)穩(wěn)定的增速。但是今年的財(cái)政政策配合的不是很好，所有今年的GDP的增速會(huì)有所下降。這對(duì)股市的影響是全面的，可以從上證指數(shù)上看得出來，今年的指數(shù)一直是弱勢。

三、行業(yè)分析

旅游業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè)，是擴(kuò)大就業(yè)的重要渠道。大力發(fā)展旅游業(yè)促進(jìn)就業(yè)要以黨的十八大精神為指導(dǎo)，按照科學(xué)發(fā)展觀和全面建設(shè)小康社會(huì)的總體要求，堅(jiān)持以市場為導(dǎo)向、堅(jiān)持因地制宜和分類指導(dǎo)、堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展、堅(jiān)持改革和創(chuàng)新的原則，加快旅游經(jīng)濟(jì)發(fā)展，支持實(shí)施擴(kuò)大就業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。到xxx年，形成就業(yè)與產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的機(jī)制，旅游就業(yè)規(guī)模從目前的6000萬人增加到1億人左右。 國家層面上，xxx年國務(wù)院《關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見》將旅游業(yè)定位為國民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)和人民群眾更加滿意的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。 在“十一五”階段所奠定基礎(chǔ)上，未來幾年，伴隨中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)進(jìn)一步發(fā)展、大眾消費(fèi)能力加快提升、各類危機(jī)影響減緩、產(chǎn)業(yè)地位進(jìn)一步提升，旅游業(yè)發(fā)展環(huán)境將持續(xù)優(yōu)化，功能將進(jìn)一步釋放，進(jìn)入戰(zhàn)略性發(fā)展機(jī)遇期。 (一)大眾消費(fèi)能力持續(xù)提升 隨著國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展，居民收入水平和消費(fèi)需求提升，旅游成為國民重要生活方式和“大眾消費(fèi)”重要載體。xxx年，中國GDP超過30萬億元，成為世界第三大經(jīng)濟(jì)體。到xxx年，中國國內(nèi)旅游人數(shù)預(yù)計(jì)達(dá)到33億人次，國內(nèi)居民人均出游率將上升到2次以上，旅游消費(fèi)將相當(dāng)于居民消費(fèi)總量的10%。伴隨世界經(jīng)濟(jì)溫和回升和中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)，以及更加注重消費(fèi)和民生的戰(zhàn)略性結(jié)構(gòu)調(diào)整，預(yù)計(jì)“十二五”期間旅游消費(fèi)需求將進(jìn)一步提升。 (二)社會(huì)環(huán)境和配套條件優(yōu)化 ,一是城鎮(zhèn)化持續(xù)推進(jìn)，旅游環(huán)境優(yōu)化、消費(fèi)主體壯大。xxx年末中國城鎮(zhèn)人口達(dá)6.22億，城鎮(zhèn)化率為46.6%，到xxx年城鎮(zhèn)人口比例有望超過60%。二是交通基礎(chǔ)設(shè)施改善，旅游可達(dá)性增強(qiáng)。 1979年至xxx年，中國交通運(yùn)輸業(yè)累計(jì)完成投資74246億元，年均增長19.9%，網(wǎng)絡(luò)里程從1978年的123.5萬公里增加到xxx年的473.18萬公里，增長2.8倍，目前已基本形成由鐵路、公路、民航和水運(yùn)組成的綜合交通網(wǎng)絡(luò)體系。三是社會(huì)保障體系建設(shè)完善，居民旅游休閑消費(fèi)需求將進(jìn)一步釋放。四是帶薪休假制度深化落實(shí)，工休制度漸趨科學(xué)合理。目前已經(jīng)形成2個(gè)“黃金周”加5個(gè)小長假的固定假日制度安排，全年節(jié)假日達(dá)115天，已接近發(fā)達(dá)國家水平，隨著帶薪休假制度深化落實(shí)，國民出游時(shí)間將更加充裕。 (三)應(yīng)對(duì)危機(jī)優(yōu)勢和綜合功能凸顯 主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。一是旅游業(yè)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長方式轉(zhuǎn)變中優(yōu)勢凸顯。為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的影響與沖擊，調(diào)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)、惠民生成為核心戰(zhàn)略，旅游以其最終性與發(fā)展性、綜合性與多層次、可重復(fù)可持續(xù)以及恢復(fù)能力強(qiáng)等消費(fèi)特點(diǎn)，以其促進(jìn)就業(yè)、均衡財(cái)富、促進(jìn)交流、廣惠民生等社會(huì)功能，已成為較快恢復(fù)、社會(huì)關(guān)注度較高的重要產(chǎn)業(yè)。 二是旅游業(yè)成為重大社會(huì)事件中的新亮點(diǎn)。在近年“SARS”、“冬季冰雪災(zāi)害”、“5.12大地震”、“甲型H1N1”、“青海玉樹地震”等公共災(zāi)害事件以及“北京奧運(yùn)”、“上海世博”等大型節(jié)事活動(dòng)中，旅游業(yè)以其敏感但不脆弱、極具彈性的特點(diǎn)，成為災(zāi)后重建的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，成為各大節(jié)事活動(dòng)的主要效益來源。 (四)產(chǎn)業(yè)地位提升與政策環(huán)境優(yōu)化 國家層面上，xxx年國務(wù)院《關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見》將旅游業(yè)定位為國民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)和人民群眾更加滿意的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。此外，以國務(wù)院文件方式確定的“推進(jìn)海南國際旅游島建設(shè)”、“加快建設(shè)海西經(jīng)濟(jì)區(qū)”等25個(gè)區(qū)域性國家戰(zhàn)略，都把發(fā)展旅游業(yè)作為重要內(nèi)容之一。地方層面上，近年來各地方政府對(duì)旅游業(yè)發(fā)展高度重視，如河南推出“旅游立省”戰(zhàn)略、云南旅游實(shí)施“二次創(chuàng)業(yè)”、廣東推出“國民休閑計(jì)劃”、江浙北京等省市發(fā)放旅游消費(fèi)券鼓勵(lì)旅游消費(fèi)等，目前已有27個(gè)省或自治區(qū)、直轄市把旅游業(yè)作為地方支柱產(chǎn)業(yè)或主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、龍頭產(chǎn)業(yè)。從協(xié)調(diào)推動(dòng)方式看，各地在落實(shí)旅游業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略過程中，目前國家旅游局已與18個(gè)省區(qū)市、5個(gè)國家部委局簽訂了旅游戰(zhàn)略合作協(xié)議，就推動(dòng)旅游業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵問題和難點(diǎn)問題達(dá)成共識(shí)，形成了促進(jìn)旅游業(yè)發(fā)展的合作機(jī)制。 (五)旅游業(yè)自身發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ) 在經(jīng)受南方地區(qū)雨雪冰凍災(zāi)害、四川汶川地震、新疆“7.5”事件、甲型H1N1流感等諸多不利因素沖擊下，“十一五”期間中國旅游業(yè)總體上仍實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快增長。xxx年，中國旅游業(yè)總收入首次突破一萬億大關(guān)，實(shí)現(xiàn)旅游業(yè)總收入1.09萬億元。xxx年中國入境旅游人數(shù)、旅游外匯收入首次進(jìn)入全球前五位。xxx年中國旅游業(yè)總體保持了平穩(wěn)較快增長，旅游總收入1.29萬億元，增長11.3%，旅游業(yè)競爭力在世界排名位列47，比xxx年上升15位，是133個(gè)國家和地區(qū)中上升最快的國家。據(jù)中國旅游研究院預(yù)測，xxx年旅游業(yè)總收入達(dá)1.44萬億元。當(dāng)前，中國旅游業(yè)發(fā)展格局基本形成，大眾化需求不斷發(fā)展，發(fā)展中大國的大眾旅游優(yōu)勢日益凸顯，全球旅游大國地位更加突出，為邁向世界旅游強(qiáng)國奠定了基礎(chǔ)。 總結(jié)“十一五”期間，中國旅游業(yè)發(fā)展有以下幾個(gè)特點(diǎn)。一是速度較快。“十一五”期間(截止到xxx年底)，中國入境旅游人數(shù)年均增長率為0.82%，入境過夜人數(shù)年均增長率為0.63%，旅游外匯收入年均增長率為

4.55%;出境旅游人數(shù)年均增長10.94%;國內(nèi)旅游人數(shù)年均增長11.90%，國內(nèi)旅游收入年均增長15.78%。旅游總收入年均增長5.44%，旅游就業(yè)人數(shù)年均增長10.08%，居民出游率年均增長10.86%。二是規(guī)模體系較大。截止xxx年，全國共有星級(jí)飯店1.6萬余家，各類旅行社2.1萬家，旅游景點(diǎn)2萬余家，農(nóng)家樂130萬家，旅游產(chǎn)品體系不斷完善，為旅游業(yè)進(jìn)一步發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

具體來說，xxx年的旅游業(yè)有如下特點(diǎn)：

(1)國旅游產(chǎn)業(yè)的增長速度也明顯快于世界上其他主要國家的旅游產(chǎn)業(yè)增長速度。旅游產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成規(guī)模，旅游產(chǎn)業(yè)支柱作用也更為強(qiáng)化，旅游產(chǎn)業(yè)在質(zhì)和量上將持續(xù)發(fā)展，旅游資源多向度開發(fā)，并且旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并有。

(2)旅游產(chǎn)業(yè)國內(nèi)旅游市場、入境旅游市場、出境旅游市場運(yùn)行良好。市場上的旅游人次、總收入、人均旅游消費(fèi)支出都呈上升趨勢。旅游產(chǎn)業(yè)市場躋身世界前列。世界旅游組織對(duì)我國旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展給出了非常高的預(yù)期，其預(yù)測為：到xxx年時(shí)，在世界旅游目的地中，我國將位列第一;在世界旅游客源國中，我國將位列第四;而我

(3)旅游產(chǎn)業(yè)的支柱作用得到體現(xiàn)。旅游產(chǎn)業(yè)由于在我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的作用日益突出，他的發(fā)展已經(jīng)被我國列入了國名經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃。國家旅游總局于1995年和xxx年分別制定了《中國旅游業(yè)發(fā)展“九五”計(jì)劃和xxx年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》、《中國旅游業(yè)發(fā)展“十五”計(jì)劃》。各個(gè)省、自治區(qū)從各自的旅游資源優(yōu)勢出發(fā)，將旅游產(chǎn)業(yè)作為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和重要產(chǎn)業(yè)，其中10多個(gè)省份將旅游產(chǎn)業(yè)定為支柱產(chǎn)業(yè)，7個(gè)省份將旅游產(chǎn)業(yè)作為重要產(chǎn)業(yè)和先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，6個(gè)省份將旅游產(chǎn)業(yè)作為第三次產(chǎn)業(yè)的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和龍頭產(chǎn)業(yè)。

(4)旅游產(chǎn)業(yè)正在擴(kuò)大開放態(tài)勢。尤其是在我國加入世界貿(mào)易組織后，我國旅游產(chǎn)業(yè)對(duì)外開放的步伐日趨加快。

證券投資分析報(bào)告模板

證券投資分析是指把對(duì)股票的分析研究重點(diǎn)放在它本身的內(nèi)在價(jià)值上。那么，投資分析報(bào)告模板怎么寫，你知道怎么寫嗎?如果不知道，就一起看看小編整理的內(nèi)容吧？

一、什么是股票基本分析

股票價(jià)格是股票在市場上出售的價(jià)格。它的具體價(jià)格及其波動(dòng)受制于各種經(jīng)濟(jì)、政治等方面的因素，并受到投資心理和交易技術(shù)等的影響。概括起來說，影響股票價(jià)格及其波動(dòng)的因素，主要可以分為兩大類：一個(gè)是基本因素;另一個(gè)是技術(shù)因素。

基本因素，是指來自股票的市場以外的經(jīng)濟(jì)、政治因素以及其他因素，其波動(dòng)和變化往往會(huì)對(duì)股票的市場價(jià)格趨勢產(chǎn)生決定性影響。一般地說，基本因素主要包括經(jīng)濟(jì)性因素、政治性因素、人為操縱因素和其他因素等。

所謂基本分析方法，也稱為基本面分析方法，是指把對(duì)股票的分析研究重點(diǎn)放在它本身的內(nèi)在價(jià)值上。股票價(jià)值在市場上所表現(xiàn)的價(jià)格，往往受到許多因素的影響而頻繁變動(dòng)。因此一種股票的實(shí)際價(jià)值很難與市場上的價(jià)格完全一致。影響股票價(jià)值的因素很多，最重要的有三個(gè)方面：一是全國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是繁榮還是蕭條。二是各經(jīng)濟(jì)部門如農(nóng)業(yè)、工業(yè)、商業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、公用事業(yè)(行情論壇)、金融業(yè)等各行各業(yè)的狀況如何。三是發(fā)行該股票的企業(yè)的經(jīng)營狀況如何，如果經(jīng)營得當(dāng)，盈利豐厚，則它的股票價(jià)值就高，股價(jià)相應(yīng)的也高;反之，其價(jià)值就低，股價(jià)就賤。

基本分析法就是利用豐富的統(tǒng)計(jì)資料，運(yùn)用多種多樣的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，采用比例、動(dòng)態(tài)的分析方法從研究宏觀的經(jīng)濟(jì)大氣候開始，逐步開始中觀的行業(yè)興衰分析，進(jìn)而根據(jù)微觀的企業(yè)經(jīng)營、盈利的現(xiàn)狀和前景，從中對(duì)企業(yè)所發(fā)行的股票作出接近顯示現(xiàn)實(shí)的客觀的評(píng)價(jià)，并盡可能預(yù)測其未來的變化，作為投資者選購的依據(jù)。

二、基本分析的必要性

第一，股票屬于風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)由投資者自負(fù)，所以每一個(gè)投資者在走每一步的時(shí)候都應(yīng)謹(jǐn)慎行事。高收益帶來的也是高風(fēng)險(xiǎn)，在從事股票投資時(shí)，為了爭取盡可能大的收益，并把可能的風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度，首先我們要做的就是認(rèn)真進(jìn)行股票投資分析。

第二，股票投資是一種智慧型投資。長期投資者要注重于基本方法，短期投資者則要注重技術(shù)分析。而要在股市上進(jìn)行投機(jī)，更是一種需要高超智慧與勇氣的舉動(dòng)，其前提是看準(zhǔn)了時(shí)機(jī)才去投資。而時(shí)機(jī)的把握需要投資者綜合運(yùn)用自己的知識(shí)、理論、技術(shù)以及方法詳盡的周密分析，進(jìn)行科學(xué)的決策，以獲得有保障的投資收益。

第三，從事股票投資要量力而行，適可而止。要時(shí)刻保持冷靜的頭腦，堅(jiān)決杜絕貪念，要想到，哪怕只有一次要賭一把的熱血來潮的沖動(dòng)，也會(huì)讓你追悔末及的。

三、宏觀分析

1.宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析

宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場的影響，影響的途徑：公司經(jīng)營效益，居民收入水平，投資者對(duì)股價(jià)的預(yù)期，資金成本。

2.宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析

財(cái)政政策：財(cái)政政策的手段及其對(duì)證券市場的影響，財(cái)政政策的手段包括：國家預(yù)算，稅收，國債，財(cái)政補(bǔ)貼，財(cái)政管理體制，轉(zhuǎn)移支付;財(cái)政政策的種類與經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及其對(duì)證券市場的影響。

貨幣政策：貨幣政策及其作用;貨幣政策工具，包括：法定存款準(zhǔn)備金率，再貼現(xiàn)政策，公開市場業(yè)務(wù)，直接信用控制，間接信用指導(dǎo);貨幣政策的運(yùn)作;貨幣政策對(duì)證券市場的影響，包括：利率，中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)對(duì)證券價(jià)格的影響，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量對(duì)證券市場的影響，選擇性貨幣政策工具對(duì)證券市場的影響。

3.國際金融市場環(huán)境分析

國際金融市場動(dòng)蕩通過人民幣匯率預(yù)期影響證券市場;國際金融市場動(dòng)蕩通過宏觀面和政策面間接影響我國證券市場。

四、行業(yè)分析

1.行業(yè)分析意義

經(jīng)濟(jì)分析主要分析了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的總體狀況，但沒有對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的各組成部分進(jìn)行具體分析。社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平和增長速度反映了各組成部分的平均水平和速度，但各部門的發(fā)展并非都和總體水平保持一致。因此，經(jīng)濟(jì)分析為證券投資提供了背景條件，但沒有為投資者解決如何投資的問題，要對(duì)具體投資對(duì)象加以選擇，還需要進(jìn)行行業(yè)分析和公司分析。

2.行業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分析

行業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)隨該行業(yè)中企業(yè)的數(shù)量、產(chǎn)品的性質(zhì)、價(jià)格的制定和其他一些因素的變化而變化。由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不同，行業(yè)基本上可分為四種市場類型：完全競爭、不完全競爭和壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷。

3.經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析

增長型行業(yè)

增長型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總水平的周期及其振幅無關(guān)。這些行業(yè)收入增長的速率相對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)來說，并未出現(xiàn)同步影響，因?yàn)樗鼈冎饕揽考夹g(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長形態(tài)。

周期型行業(yè)

周期型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些行業(yè)會(huì)緊隨其擴(kuò)張;當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這些行業(yè)也相應(yīng)衰落。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)上升時(shí)，對(duì)這些行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的購買相應(yīng)增加。

防御型行業(yè)

還有一些行業(yè)被稱為防御型行業(yè)。這些行業(yè)運(yùn)動(dòng)形態(tài)的存在是因?yàn)槠洚a(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定，并不受經(jīng)濟(jì)周期處于衰退階段的影響。正是因?yàn)檫@個(gè)原因，對(duì)其投資便屬于收入投資，而非資本利得投資。

五、公司分析

1.公司競爭地位分析

欲投資的公司在本行業(yè)中的競爭地位是公司基本素質(zhì)分析的首要內(nèi)容。市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)律就是優(yōu)勝劣汰，在本行業(yè)中無競爭優(yōu)勢的企業(yè)，注定要隨著時(shí)間的推移逐漸萎縮及至消亡。只有確立了競爭優(yōu)勢，并且不斷地通過技術(shù)更新和管理提高來保持這種競爭優(yōu)勢的企業(yè)才有長期存在并發(fā)展壯大的機(jī)會(huì)，也只有這樣的企業(yè)才有長期投資價(jià)值。

(一)技術(shù)水平

決定公司競爭地位的首要因素在于公司的技術(shù)水平。對(duì)公司技術(shù)水平高低的評(píng)價(jià)可以分為評(píng)價(jià)技術(shù)硬件部分和軟件部分兩類。

(二)市場開拓能力和市場占有率

公司的市場占有率是利潤之源。效益好并能長期存在的公司市場占有率，也即市場份額必然是長期穩(wěn)定并呈增長趨勢的。不斷地開拓進(jìn)取挖掘現(xiàn)有市場潛力并不斷進(jìn)軍新的市場，是擴(kuò)大市場占有份額和提高市場占有率的主要手段。

(三)資本與規(guī)模效益

由資本的集中程度而決定的規(guī)模效益是決定公司收益、前景的基本因素。以中國的汽車工業(yè)為例。中國汽車工業(yè)三巨頭：一汽、二汽、上海大眾迄今仍未達(dá)到國際上公認(rèn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)產(chǎn)量。而截至1996 年底，在深、滬兩地交易所掛牌的其他汽車生產(chǎn)企業(yè)在規(guī)模上又遜一籌。另外，全國還有許多年產(chǎn)量不到千輛的汽車廠，其前景更是不容樂觀。因而在進(jìn)行長期投資時(shí)，這些身處資本密集型行業(yè)，但又無法形成規(guī)模效益的廠家，一般是不在考慮范圍之內(nèi)的。

六、對(duì)未來股票的預(yù)期

中國調(diào)高兩個(gè)利息，有人問，調(diào)高利息對(duì)股市有什么影響，當(dāng)然有影響，提高利息就是為了控制股市過速增長的。國外的股市因?yàn)榻】?，所以和?jīng)濟(jì)同步，CPI指數(shù)一旦上漲，為了調(diào)整通貨膨脹，國家中央銀行就會(huì)調(diào)高利息，而調(diào)高利息就會(huì)讓錢涌向銀行和其他不動(dòng)產(chǎn)投資，等于從股市抽走一筆融資。國外的股市一旦新聞?dòng)姓{(diào)高利息播報(bào)，股市受沖擊起碼震蕩兩天才能恢復(fù)過來。中國股市因?yàn)橐幌虮缓暧^調(diào)控，對(duì)于市場反應(yīng)并不那么明顯，我們在書本上學(xué)到的顯而易見的利率，匯率，導(dǎo)致國家經(jīng)濟(jì)之間變化的關(guān)系并不立竿見影，所以，很難對(duì)此作出判斷。

總體預(yù)測：我國宏觀走勢非常好，中國股市承受這么久的壓力，常年處于低谷，目前大多數(shù)股票起始仍然低于他們的原本價(jià)值，所以成長空間還是很大，所以我建議朋友們不要選垃圾股，而是選績優(yōu)股，做中長線打算。

[證券投資分析報(bào)告模板]